瑞银养老金赤字报告：现金流折现法估值 | 2018美股投资策略

报告摘要

养老金赤字是否可能带来投资机会？瑞银最新Q-Series报告颠覆传统认知，指出市场对养老金赤字的定价机制过于简单，往往将会计赤字直接计入股权估值。本报告从基本面分析出发，通过现金流折现法，将修复赤字的现金流出按加权平均资本成本折现，得出更合理的养老金调整值。报告涵盖收益率上升、死亡率演变等宏观背景，以及大公司相关新闻对养老金议题的推动。适合对养老金投资、企业估值、风险管理感兴趣的投资者、分析师和企业财务决策者。

📋 核心要点(部分)

1. 养老金赤字的传统定价问题
2. UBS现金流折现估值方法
3. 技术条款负债估计的保守性调整
4. 加权平均资本成本的应用
5. 案例分析
6. 投资启示