聚焦孩子王(301078)首次覆盖报告:国内母婴童龙头,三扩战略开启新周期。3)公司盈利能力同样于自2023年起逐步回升,2023-24年还原激励费用/可转债费用后的净利率分别约2.4/2.68%,我们看好随规模优势强化、与丝域养发协同优势体现,盈利能力有望延续提升趋势。1)随着育儿理念向科学精细化转变、鼓励生育政策及消费结构升级的推动下,国内母婴产品及服务市场持续增长,由 2020 年的 3.5 万亿元增至 2024 年 4 万亿元,CAGR 为 3.4%;预计 2029 年达 4.87 万亿元,CAGR 为 4.1%。4)公司强化供应链优势,持续打造差异化供应链(含自有品牌)体系,2021-24 年差异化供应链产品收入占比自 6.62%提至12.28%,自有品牌有望强化盈利能力、补齐产品矩阵。
聚焦孩子王(301078)首次覆盖报告:国内母婴童龙头,三扩战略开启新周期。3)公司盈利能力同样于自2023年起逐步回升,2023-24年还原激励费用/可转债费用后的净利率分别约2.4/2.68%,我们看好随规模优势强化、与丝域养发协同优势体现,盈利能力有望延续提升趋势。1)随着育儿理念向科学精细化转变、鼓励生育政策及消费结构升级的推动下,国内母婴产品及服务市场持续增长,由 2020 年的 3.5 万亿元增至 2024 年 4 万亿元,CAGR 为 3.4%;预计 2029 年达 4.87 万亿元,CAGR 为 4.1%。4)公司强化供应链优势,持续打造差异化供应链(含自有品牌)体系,2021-24 年差异化供应链产品收入占比自 6.62%提至12.28%,自有品牌有望强化盈利能力、补齐产品矩阵。
聚焦孩子王(301078)首次覆盖报告:国内母婴童龙头,三扩战略开启新周期。3)公司盈利能力同样于自2023年起逐步回升,2023-24年还原激励费用/可转债费用后的净利率分别约2.4/2.68%,我们看好随规模优势强化、与丝域养发协同优势体现,盈利能力有望延续提升趋势。1)随着育儿理念向科学精细化转变、鼓励生育政策及消费结构升级的推动下,国内母婴产品及服务市场持续增长,由 2020 年的 3.5 万亿元增至 2024 年 4 万亿元,CAGR 为 3.4%;预计 2029 年达 4.87 万亿元,CAGR 为 4.1%。4)公司强化供应链优势,持续打造差异化供应链(含自有品牌)体系,2021-24 年差异化供应链产品收入占比自 6.62%提至12.28%,自有品牌有望强化盈利能力、补齐产品矩阵。核心数据:3)公司盈利能力同样于自2023年起逐步回升,2023-24年还原激励费用/可转债费用后的净利率分别约2.4/2.68%,我们看好随规模优势强化、与丝域养发协同优势体现,盈利能力有望延续提升趋势;1)随着育儿理念向科学精细化转变、鼓励生育政策及消费结构升级的推动下,国内母婴产品及服务市场持续增长,由 2020 年的 3.5 万亿元增至 2024 年 4 万亿元,CAGR 为 3.4%;预计 2029 年达 4.87 万亿元,CAGR 为 4.1%。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 35 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了母婴、市场规模、盈利、零售等议题。