聚焦宁德时代(300750)今时既盛,前路尤嘉。1)公司作为全球锂电池龙头,拥有结构多元的优质客户,带来毛利自 22 年起的持续提升,25H1 毛利率 25.02%,优于行业内其他竞争对手 5+pct,全年毛利率 26.27%,较上半年进一步提升。2)公司 25 年研发费用率 5.2%,在电池材料、电池系统、电池回收等产业链领域拥有核心技术优势及可持续研发能力,形成了全面、完善的生产服务体系。4)公司财务处理保守,折旧年限较同行业其他企业更短,24- 25年公司单位折旧 0.03+元/Wh,质保金占营业收入比例持续高于2%,21 年以来递延收益年均 CAGR 达 23%,均远高于同行业其他企业水平,说明大量利润尚未释放,公司未来利润确定性强,较同行业其他公司有较大优势。
聚焦宁德时代(300750)今时既盛,前路尤嘉。1)公司作为全球锂电池龙头,拥有结构多元的优质客户,带来毛利自 22 年起的持续提升,25H1 毛利率 25.02%,优于行业内其他竞争对手 5+pct,全年毛利率 26.27%,较上半年进一步提升。2)公司 25 年研发费用率 5.2%,在电池材料、电池系统、电池回收等产业链领域拥有核心技术优势及可持续研发能力,形成了全面、完善的生产服务体系。4)公司财务处理保守,折旧年限较同行业其他企业更短,24- 25年公司单位折旧 0.03+元/Wh,质保金占营业收入比例持续高于2%,21 年以来递延收益年均 CAGR 达 23%,均远高于同行业其他企业水平,说明大量利润尚未释放,公司未来利润确定性强,较同行业其他公司有较大优势。
聚焦宁德时代(300750)今时既盛,前路尤嘉。1)公司作为全球锂电池龙头,拥有结构多元的优质客户,带来毛利自 22 年起的持续提升,25H1 毛利率 25.02%,优于行业内其他竞争对手 5+pct,全年毛利率 26.27%,较上半年进一步提升。2)公司 25 年研发费用率 5.2%,在电池材料、电池系统、电池回收等产业链领域拥有核心技术优势及可持续研发能力,形成了全面、完善的生产服务体系。4)公司财务处理保守,折旧年限较同行业其他企业更短,24- 25年公司单位折旧 0.03+元/Wh,质保金占营业收入比例持续高于2%,21 年以来递延收益年均 CAGR 达 23%,均远高于同行业其他企业水平,说明大量利润尚未释放,公司未来利润确定性强,较同行业其他公司有较大优势。核心数据:4)公司财务处理保守,折旧年限较同行业其他企业更短,24- 25年公司单位折旧 0.03+元/Wh,质保金占营业收入比例持续高于2%,21 年以来递延收益年均 CAGR 达 23%,均远高于同行业其他企业水平,说明大量利润尚未释放,公司未来利润确定性强,较同行业其他公司有较大优势。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 38 页。
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重点分析了盈利、宁德时代、今时既盛、前路尤嘉等议题。