聚焦完整攻略(1):PPI如何指引择时和风格轮动。(4)风格定价规律:成长是早周期弹性品种(定价流动性和预期改善),金融对复苏敏感(受益于信贷扩张),周期显著受益于通胀(特别是环比转正之后),成长对通胀和利率敏感(能否持续上涨,取决于产业周期强度);(5)PPI 环比转正是关键宏观信号(T 日),此后,周期超额收益迅速扩大;(6)通常,周期启动顺序:有色(T-40 日)->化工(T-18 日);(3)成长:高波动阶段,但行情未结束;成长风格的持续性,取决于有没有明确的产业周期,但在PPI 环比转正后,成长波动加大,本质是担忧通胀以及货币的制约;往前关注产业进展的同时,还需观察美联储何时重新进入加息周期。
聚焦完整攻略(1):PPI如何指引择时和风格轮动。(4)风格定价规律:成长是早周期弹性品种(定价流动性和预期改善),金融对复苏敏感(受益于信贷扩张),周期显著受益于通胀(特别是环比转正之后),成长对通胀和利率敏感(能否持续上涨,取决于产业周期强度);(5)PPI 环比转正是关键宏观信号(T 日),此后,周期超额收益迅速扩大;(6)通常,周期启动顺序:有色(T-40 日)->化工(T-18 日);(3)成长:高波动阶段,但行情未结束;成长风格的持续性,取决于有没有明确的产业周期,但在PPI 环比转正后,成长波动加大,本质是担忧通胀以及货币的制约;往前关注产业进展的同时,还需观察美联储何时重新进入加息周期。
聚焦完整攻略(1):PPI如何指引择时和风格轮动。(4)风格定价规律:成长是早周期弹性品种(定价流动性和预期改善),金融对复苏敏感(受益于信贷扩张),周期显著受益于通胀(特别是环比转正之后),成长对通胀和利率敏感(能否持续上涨,取决于产业周期强度);(5)PPI 环比转正是关键宏观信号(T 日),此后,周期超额收益迅速扩大;(6)通常,周期启动顺序:有色(T-40 日)->化工(T-18 日);(3)成长:高波动阶段,但行情未结束;成长风格的持续性,取决于有没有明确的产业周期,但在PPI 环比转正后,成长波动加大,本质是担忧通胀以及货币的制约;往前关注产业进展的同时,还需观察美联储何时重新进入加息周期。核心数据:PPI 环比转正到 PPI 环比见顶,万得全 A 100%上涨。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
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重点分析了宏观、完整攻略、PPI如何指引择时和风格轮动等议题。