聚焦宏观专题:从普京的认知及俄罗斯财政状况看俄乌冲突走向。怎么看俄乌冲突后续走向?报告认为,主要取决于三方面变量:第一,普京究竟希望通过特别军事行动达到何种目的?普京认知上将乌克兰视为俄罗斯的一部分,核心诉求涉及欧洲安全架构重塑与俄罗斯大国地位的重建,因此让步空间有限;第二,俄罗斯财政与经济仍可支撑其维持战事,虽边际承压,但宏观基本面、经济支撑、油气收入、财政能力及存量资产具备韧性;第三,乌克兰政治妥协空间有限,民意虽出现疲态,多数民众坚决反对按俄方条件割让领土。俄罗斯财政可持续性评估:财政韧性与结构性消耗并存从宏观经济、增长动能、对外贸易、政策空间与存量资产五个维度看,俄罗斯财政虽承压但尚未失衡。
聚焦宏观专题:从普京的认知及俄罗斯财政状况看俄乌冲突走向。怎么看俄乌冲突后续走向?报告认为,主要取决于三方面变量:第一,普京究竟希望通过特别军事行动达到何种目的?普京认知上将乌克兰视为俄罗斯的一部分,核心诉求涉及欧洲安全架构重塑与俄罗斯大国地位的重建,因此让步空间有限;第二,俄罗斯财政与经济仍可支撑其维持战事,虽边际承压,但宏观基本面、经济支撑、油气收入、财政能力及存量资产具备韧性;第三,乌克兰政治妥协空间有限,民意虽出现疲态,多数民众坚决反对按俄方条件割让领土。俄罗斯财政可持续性评估:财政韧性与结构性消耗并存从宏观经济、增长动能、对外贸易、政策空间与存量资产五个维度看,俄罗斯财政虽承压但尚未失衡。
聚焦宏观专题:从普京的认知及俄罗斯财政状况看俄乌冲突走向。怎么看俄乌冲突后续走向?报告认为,主要取决于三方面变量:第一,普京究竟希望通过特别军事行动达到何种目的?普京认知上将乌克兰视为俄罗斯的一部分,核心诉求涉及欧洲安全架构重塑与俄罗斯大国地位的重建,因此让步空间有限;第二,俄罗斯财政与经济仍可支撑其维持战事,虽边际承压,但宏观基本面、经济支撑、油气收入、财政能力及存量资产具备韧性;第三,乌克兰政治妥协空间有限,民意虽出现疲态,多数民众坚决反对按俄方条件割让领土。俄罗斯财政可持续性评估:财政韧性与结构性消耗并存从宏观经济、增长动能、对外贸易、政策空间与存量资产五个维度看,俄罗斯财政虽承压但尚未失衡。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了宏观、财政、宏观专题等议题。