聚焦宏观专题:全景扫描-美国经济、政策与战略动态。综合三方面来看,报告认为美国当前正处在经济温和降速、政策等待窗口、战略重新聚焦的阶段,而这些因素将共同成为决定下一阶段大类资产的关键变量。全景扫描:美国经济、政策与战略动态核心观点:近期美国经济、政策与政府战略均出现一系列值得关注的变化:一方面,美国经济增长仍具韧性,但内生动能已逐步走弱,AI 投资正在成为新的增长支柱。我们的测算显示AI 相关投资对 GDP 的贡献在 2024 年以来明显上升,如果将研发、软件、信息处理设备以及数据中心建设合并为 AI 相关投资,其对 GDP 环比折年率的拉动点在 2025 年的一、二、四季度均超过 1 个百分点,Q1-Q4 分别录得 1.29%、1.17%、0.55%和 1.16%。
聚焦宏观专题:全景扫描-美国经济、政策与战略动态。综合三方面来看,报告认为美国当前正处在经济温和降速、政策等待窗口、战略重新聚焦的阶段,而这些因素将共同成为决定下一阶段大类资产的关键变量。全景扫描:美国经济、政策与战略动态核心观点:近期美国经济、政策与政府战略均出现一系列值得关注的变化:一方面,美国经济增长仍具韧性,但内生动能已逐步走弱,AI 投资正在成为新的增长支柱。我们的测算显示AI 相关投资对 GDP 的贡献在 2024 年以来明显上升,如果将研发、软件、信息处理设备以及数据中心建设合并为 AI 相关投资,其对 GDP 环比折年率的拉动点在 2025 年的一、二、四季度均超过 1 个百分点,Q1-Q4 分别录得 1.29%、1.17%、0.55%和 1.16%。
聚焦宏观专题:全景扫描-美国经济、政策与战略动态。综合三方面来看,报告认为美国当前正处在经济温和降速、政策等待窗口、战略重新聚焦的阶段,而这些因素将共同成为决定下一阶段大类资产的关键变量。全景扫描:美国经济、政策与战略动态核心观点:近期美国经济、政策与政府战略均出现一系列值得关注的变化:一方面,美国经济增长仍具韧性,但内生动能已逐步走弱,AI 投资正在成为新的增长支柱。我们的测算显示AI 相关投资对 GDP 的贡献在 2024 年以来明显上升,如果将研发、软件、信息处理设备以及数据中心建设合并为 AI 相关投资,其对 GDP 环比折年率的拉动点在 2025 年的一、二、四季度均超过 1 个百分点,Q1-Q4 分别录得 1.29%、1.17%、0.55%和 1.16%。核心数据:我们的测算显示AI 相关投资对 GDP 的贡献在 2024 年以来明显上升,如果将研发、软件、信息处理设备以及数据中心建设合并为 AI 相关投资,其对 GDP 环比折年率的拉动点在 2025 年的一、二、四季度均超过 1 个百分点,Q1-Q4 分别录得 1.29%、1.17%、0.55%和 1.16%;著放缓、全年增速回落至 2.2%,政府关门是主要拖累,不过四季度 PDFP表现依旧稳健,经济延续温和降速的软着陆态势;考虑到当前美国通胀粘性未消,我们按“核心商品+住房+非住房核心服务”的三分法视角考察美国的核心通胀部分:1)核心商品通胀(权重 24.2%,剔除二手车后为 21.2%)看关税与地缘政治扰动。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
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重点分析了美国经济、宏观、政策、关税等议题。