聚焦宏观深度报告:企业出海,破除内卷、提振内需与文化输出。对欧盟、非洲、中亚等地区的出海进程明显提速;(3)行业结构来看,截至 2025 年中报,消费电子、工程机械和半导体等在内的高技术行业海外营收占比超过 50%,凸显出技术密集型行业已成为我国企业出海的主要部分;(4)中小企业正成为我国企业出海的重要增长引擎,其参与度和活跃度都在快速提升,且企业正加速从传统的外商独资模式向合资模式及本土化生态共建模式转变。(2)企业出海带来的高海外利润正通过多重机制反哺国内经济,形成“出海—盈利—回流—再出海”的良性循环,对企业利润增长和居民收入提升产生积极影响。截至 2025 年中报,我国非金融上市公司的海外业务毛利率约为 19.0%,而国内业务毛利率约为 15.2%,海外业务的毛利率整体要显著高于国内业务。
聚焦宏观深度报告:企业出海,破除内卷、提振内需与文化输出。对欧盟、非洲、中亚等地区的出海进程明显提速;(3)行业结构来看,截至 2025 年中报,消费电子、工程机械和半导体等在内的高技术行业海外营收占比超过 50%,凸显出技术密集型行业已成为我国企业出海的主要部分;(4)中小企业正成为我国企业出海的重要增长引擎,其参与度和活跃度都在快速提升,且企业正加速从传统的外商独资模式向合资模式及本土化生态共建模式转变。(2)企业出海带来的高海外利润正通过多重机制反哺国内经济,形成“出海—盈利—回流—再出海”的良性循环,对企业利润增长和居民收入提升产生积极影响。截至 2025 年中报,我国非金融上市公司的海外业务毛利率约为 19.0%,而国内业务毛利率约为 15.2%,海外业务的毛利率整体要显著高于国内业务。
聚焦宏观深度报告:企业出海,破除内卷、提振内需与文化输出。对欧盟、非洲、中亚等地区的出海进程明显提速;(3)行业结构来看,截至 2025 年中报,消费电子、工程机械和半导体等在内的高技术行业海外营收占比超过 50%,凸显出技术密集型行业已成为我国企业出海的主要部分;(4)中小企业正成为我国企业出海的重要增长引擎,其参与度和活跃度都在快速提升,且企业正加速从传统的外商独资模式向合资模式及本土化生态共建模式转变。(2)企业出海带来的高海外利润正通过多重机制反哺国内经济,形成“出海—盈利—回流—再出海”的良性循环,对企业利润增长和居民收入提升产生积极影响。截至 2025 年中报,我国非金融上市公司的海外业务毛利率约为 19.0%,而国内业务毛利率约为 15.2%,海外业务的毛利率整体要显著高于国内业务。核心数据:(3)行业结构来看,截至 2025 年中报,消费电子、工程机械和半导体等在内的高技术行业海外营收占比超过 50%,凸显出技术密集型行业已成为我国企业出海的主要部分;截至 2025 年中报,我国非金融上市公司的海外业务毛利率约为 19.0%,而国内业务毛利率约为 15.2%,海外业务的毛利率整体要显著高于国内业务。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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重点分析了出海、宏观、文化、产业链等议题。