聚焦宏观深度报告:涨价潮对哪些行业利润影响更大?。这种涨势直接推高了国内 PPI 增速,2026 年 1 月 PPI 环比增长 0.4%,创下 28个月以来的最大涨幅。在 2015-2018 年供给侧改革期间,PPI 转正带动工业利润三年累计增长44.5%,但其中上游行业贡献了 35.1 个百分点,而中下游制造业贡献较低,并且其利润增速反而有所下降。12 月社零同比增速降至 0.9%,除通讯器材外,汽车、建材、家电等耐用消费品均出现负增长,进一步限制了中下游企业的提价空间。
聚焦宏观深度报告:涨价潮对哪些行业利润影响更大?。这种涨势直接推高了国内 PPI 增速,2026 年 1 月 PPI 环比增长 0.4%,创下 28个月以来的最大涨幅。在 2015-2018 年供给侧改革期间,PPI 转正带动工业利润三年累计增长44.5%,但其中上游行业贡献了 35.1 个百分点,而中下游制造业贡献较低,并且其利润增速反而有所下降。12 月社零同比增速降至 0.9%,除通讯器材外,汽车、建材、家电等耐用消费品均出现负增长,进一步限制了中下游企业的提价空间。
聚焦宏观深度报告:涨价潮对哪些行业利润影响更大?。这种涨势直接推高了国内 PPI 增速,2026 年 1 月 PPI 环比增长 0.4%,创下 28个月以来的最大涨幅。在 2015-2018 年供给侧改革期间,PPI 转正带动工业利润三年累计增长44.5%,但其中上游行业贡献了 35.1 个百分点,而中下游制造业贡献较低,并且其利润增速反而有所下降。12 月社零同比增速降至 0.9%,除通讯器材外,汽车、建材、家电等耐用消费品均出现负增长,进一步限制了中下游企业的提价空间。核心数据:这种涨势直接推高了国内 PPI 增速,2026 年 1 月 PPI 环比增长 0.4%,创下 28个月以来的最大涨幅;在 2015-2018 年供给侧改革期间,PPI 转正带动工业利润三年累计增长44.5%,但其中上游行业贡献了 35.1 个百分点,而中下游制造业贡献较低,并且其利润增速反而有所下降;12 月社零同比增速降至 0.9%,除通讯器材外,汽车、建材、家电等耐用消费品均出现负增长,进一步限制了中下游企业的提价空间。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了宏观、宏观深度报告等议题。