聚焦宏观深度研究:本轮高油价会引发金融风险吗?。美伊冲突爆发后,布伦特油价升至 100 美元上方,且随着战争预期时长上升,远期油价曲线上移,远期曲线隐含的年度石油均价已达到 85 美元,比两周前上升 3 成,这已明显改变了市场对成本和增长的预期,引起风险资产下跌,如我们在《如果油价居高不下》(2026/3/10)中预测的,美元走强、股指回撤,此前浮盈较多的品类和板块回撤更多(增持现金)。融资成本抬升、信用供给收缩和风险偏好回落对实体经济产生压制,战争爆发以来 GS 美国金融条件已收紧 50bp,对应拖累增长 0.5 个百分点。截至 2024 年,海湾国家对外投资净头寸达 2 万亿美元,每年经常项目顺差收入超 2000 亿美元。
聚焦宏观深度研究:本轮高油价会引发金融风险吗?。美伊冲突爆发后,布伦特油价升至 100 美元上方,且随着战争预期时长上升,远期油价曲线上移,远期曲线隐含的年度石油均价已达到 85 美元,比两周前上升 3 成,这已明显改变了市场对成本和增长的预期,引起风险资产下跌,如我们在《如果油价居高不下》(2026/3/10)中预测的,美元走强、股指回撤,此前浮盈较多的品类和板块回撤更多(增持现金)。融资成本抬升、信用供给收缩和风险偏好回落对实体经济产生压制,战争爆发以来 GS 美国金融条件已收紧 50bp,对应拖累增长 0.5 个百分点。截至 2024 年,海湾国家对外投资净头寸达 2 万亿美元,每年经常项目顺差收入超 2000 亿美元。
聚焦宏观深度研究:本轮高油价会引发金融风险吗?。美伊冲突爆发后,布伦特油价升至 100 美元上方,且随着战争预期时长上升,远期油价曲线上移,远期曲线隐含的年度石油均价已达到 85 美元,比两周前上升 3 成,这已明显改变了市场对成本和增长的预期,引起风险资产下跌,如我们在《如果油价居高不下》(2026/3/10)中预测的,美元走强、股指回撤,此前浮盈较多的品类和板块回撤更多(增持现金)。融资成本抬升、信用供给收缩和风险偏好回落对实体经济产生压制,战争爆发以来 GS 美国金融条件已收紧 50bp,对应拖累增长 0.5 个百分点。截至 2024 年,海湾国家对外投资净头寸达 2 万亿美元,每年经常项目顺差收入超 2000 亿美元。核心数据:美伊冲突爆发后,布伦特油价升至 100 美元上方,且随着战争预期时长上升,远期油价曲线上移,远期曲线隐含的年度石油均价已达到 85 美元,比两周前上升 3 成,这已明显改变了市场对成本和增长的预期,引起风险资产下跌,如我们在《如果油价居高不下》(2026/3/10)中预测的,美元走强、股指回撤,此前浮盈较多的品类和板块回撤更多(增持现金);融资成本抬升、信用供给收缩和风险偏好回落对实体经济产生压制,战争爆发以来 GS 美国金融条件已收紧 50bp,对应拖累增长 0.5 个百分点;截至 2024 年,海湾国家对外投资净头寸达 2 万亿美元,每年经常项目顺差收入超 2000 亿美元。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 24。
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重点分析了宏观、油价、流动性、石油等议题。