聚焦宏观点评:1-2月经济喜大于忧,成色几何?。核心观点:整体看,1-2 月经济开局良好、喜大于忧:喜在,进出口超预期大幅走强,投资增速明显回升、尤其是基建投资由降转增,背后是节前赶工效应、出口大幅走强、专项债前置发力、重大项目陆续开工、央企投资拉动等因素共同支撑;忧在,房地产延续调整,销售、新开工、施工、竣工等指标均跌幅走阔,消费有所反弹、但仍属低位,2 月居民部门短贷负增、春节假期人均消费支出走低也是佐证,背后反映的还是内需不足、预期偏弱。1-2 月社零同比 2.8%,较前值回升 1.9 个点,高于市场预期的 2.4%,应是与春节长假效应、“国补”资金提前下达等因素有关,居民出行和消费需求集中释放。
聚焦宏观点评:1-2月经济喜大于忧,成色几何?。核心观点:整体看,1-2 月经济开局良好、喜大于忧:喜在,进出口超预期大幅走强,投资增速明显回升、尤其是基建投资由降转增,背后是节前赶工效应、出口大幅走强、专项债前置发力、重大项目陆续开工、央企投资拉动等因素共同支撑;忧在,房地产延续调整,销售、新开工、施工、竣工等指标均跌幅走阔,消费有所反弹、但仍属低位,2 月居民部门短贷负增、春节假期人均消费支出走低也是佐证,背后反映的还是内需不足、预期偏弱。1-2 月社零同比 2.8%,较前值回升 1.9 个点,高于市场预期的 2.4%,应是与春节长假效应、“国补”资金提前下达等因素有关,居民出行和消费需求集中释放。
聚焦宏观点评:1-2月经济喜大于忧,成色几何?。核心观点:整体看,1-2 月经济开局良好、喜大于忧:喜在,进出口超预期大幅走强,投资增速明显回升、尤其是基建投资由降转增,背后是节前赶工效应、出口大幅走强、专项债前置发力、重大项目陆续开工、央企投资拉动等因素共同支撑;忧在,房地产延续调整,销售、新开工、施工、竣工等指标均跌幅走阔,消费有所反弹、但仍属低位,2 月居民部门短贷负增、春节假期人均消费支出走低也是佐证,背后反映的还是内需不足、预期偏弱。1-2 月社零同比 2.8%,较前值回升 1.9 个点,高于市场预期的 2.4%,应是与春节长假效应、“国补”资金提前下达等因素有关,居民出行和消费需求集中释放。核心数据:1-2 月社零同比 2.8%,较前值回升 1.9 个点,高于市场预期的 2.4%,应是与春节长假效应、“国补”资金提前下达等因素有关,居民出行和消费需求集中释放;2 月第 1 周乘用车当周日均销量同比升至 54%;1-2 月固定资产投资同比 1.8%,较前值回升 5.6 个点,高于市场预期的作者分析师 熊园。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 11。
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重点分析了宏观、经济、进出口、基建等议题。