聚焦宏观经济点评:出口增速大幅上行,外需反弹是主因。读数大幅上行,首先我们考虑统计(1)基数效应:1-2月出口两年复合同比+11.5%,较前值(+8.6%)亦有大幅回升;(2)春节效应:部分外贸企业春节后开工较晚,且出口报关时间可能出现拖延,将 2004 年以来正常年份的 1-2 月春节前天数与 1-2 月出口较上一年 12 月出口环比作散点图,两者存在正向关系,但 2026 年 1-2 月明显在趋势线之上,所以即便排除春节效应,实际出口表现仍明显高于正常值(按趋势线计算 1-2 月出口同比约为+12.7%,低于实际增速 9.1 个百分点)。+20.5%,较前值(+23.9%)略降,但其同期基数本就较高,韩国出口同比+31.4%,较前值(+13.4%)大幅回升。
聚焦宏观经济点评:出口增速大幅上行,外需反弹是主因。读数大幅上行,首先我们考虑统计(1)基数效应:1-2月出口两年复合同比+11.5%,较前值(+8.6%)亦有大幅回升;(2)春节效应:部分外贸企业春节后开工较晚,且出口报关时间可能出现拖延,将 2004 年以来正常年份的 1-2 月春节前天数与 1-2 月出口较上一年 12 月出口环比作散点图,两者存在正向关系,但 2026 年 1-2 月明显在趋势线之上,所以即便排除春节效应,实际出口表现仍明显高于正常值(按趋势线计算 1-2 月出口同比约为+12.7%,低于实际增速 9.1 个百分点)。+20.5%,较前值(+23.9%)略降,但其同期基数本就较高,韩国出口同比+31.4%,较前值(+13.4%)大幅回升。
聚焦宏观经济点评:出口增速大幅上行,外需反弹是主因。读数大幅上行,首先我们考虑统计(1)基数效应:1-2月出口两年复合同比+11.5%,较前值(+8.6%)亦有大幅回升;(2)春节效应:部分外贸企业春节后开工较晚,且出口报关时间可能出现拖延,将 2004 年以来正常年份的 1-2 月春节前天数与 1-2 月出口较上一年 12 月出口环比作散点图,两者存在正向关系,但 2026 年 1-2 月明显在趋势线之上,所以即便排除春节效应,实际出口表现仍明显高于正常值(按趋势线计算 1-2 月出口同比约为+12.7%,低于实际增速 9.1 个百分点)。+20.5%,较前值(+23.9%)略降,但其同期基数本就较高,韩国出口同比+31.4%,较前值(+13.4%)大幅回升。核心数据:读数大幅上行,首先我们考虑统计(1)基数效应:1-2月出口两年复合同比+11.5%,较前值(+8.6%)亦有大幅回升;+20.5%,较前值(+23.9%)略降,但其同期基数本就较高,韩国出口同比+31.4%,较前值(+13.4%)大幅回升;1-2 月出口同比+21.8%,较前值(+6.6%)大幅回升。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 10。
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重点分析了出口、宏观、经济、产业链等议题。