聚焦恒源煤电(600971)深度报告:皖北明珠向西扩张,焦煤底部蓄势待发。全球需求:根据 OECD 预测,2025-2030 年全球粗钢产量 CAGR 为 0.9%;印度、东盟、中东、非洲等经济体增长强劲,发展中国家长流程炼钢占比高于发达国家,海外国家吨钢耗煤量高于中国,钢铁产量转向海外有望提升主焦用量。结合公司经营情况以及近期市场的情况,报告认为 2025-2027 年煤价中枢有望抬升。我们预测公司 2025-2027 年归母净利润分别为-1.98、7.02、11.01 亿元,2026年扭亏为盈,2027 年同比增长 56.86%。
聚焦恒源煤电(600971)深度报告:皖北明珠向西扩张,焦煤底部蓄势待发。全球需求:根据 OECD 预测,2025-2030 年全球粗钢产量 CAGR 为 0.9%;印度、东盟、中东、非洲等经济体增长强劲,发展中国家长流程炼钢占比高于发达国家,海外国家吨钢耗煤量高于中国,钢铁产量转向海外有望提升主焦用量。结合公司经营情况以及近期市场的情况,报告认为 2025-2027 年煤价中枢有望抬升。我们预测公司 2025-2027 年归母净利润分别为-1.98、7.02、11.01 亿元,2026年扭亏为盈,2027 年同比增长 56.86%。
聚焦恒源煤电(600971)深度报告:皖北明珠向西扩张,焦煤底部蓄势待发。全球需求:根据 OECD 预测,2025-2030 年全球粗钢产量 CAGR 为 0.9%;印度、东盟、中东、非洲等经济体增长强劲,发展中国家长流程炼钢占比高于发达国家,海外国家吨钢耗煤量高于中国,钢铁产量转向海外有望提升主焦用量。结合公司经营情况以及近期市场的情况,报告认为 2025-2027 年煤价中枢有望抬升。我们预测公司 2025-2027 年归母净利润分别为-1.98、7.02、11.01 亿元,2026年扭亏为盈,2027 年同比增长 56.86%。核心数据:全球需求:根据 OECD 预测,2025-2030 年全球粗钢产量 CAGR 为 0.9%;我们预测公司 2025-2027 年归母净利润分别为-1.98、7.02、11.01 亿元,2026年扭亏为盈,2027 年同比增长 56.86%;行业 β:全球焦煤供弱需强,预计价格中枢抬升至 2000 元/吨焦煤作为战略资源,其地位源于稀缺性与不可替代性。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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重点分析了并购、恒源煤电、深度报告等议题。