2018宏观专题报告：从民间投资看经济去杠杆的底线｜东吴证券

报告摘要

本报告由东吴证券于2018年发布，聚焦民间投资在经济去杠杆背景下的关键作用。报告指出，4月政治局会议重提“扩大内需”，稳增长核心在于稳定投资，而民间投资走势对“稳投资”和“稳经济”日益重要。内容深入对比民间投资与国有投资的区别：民间投资顺周期、区域集中于东部、主导制造业（近90%资金来自私人部门）；国有投资则逆周期、以基建为主。通过结构视角，预测2018年民间投资增速中性情形下提升近1个百分点，并判断决策层对去杠杆决心高于市场预期。报告包含丰富数据，如一般服务业投资有望保持30%以上增速，国有投资仍有超1个百分点下降空间。适合投资者、经济学家、政策研究员及金融从业者参考。

📋 报告目录

1. 民间投资和国有投资的“相爱相杀”
2. 探寻民间投资复苏动力
3. 从结构视角预测18年民间投资增速
4. 民间投资决定经济去杠杆的底线