聚焦房地产行业2026年春季投资策略:核心城市先行,龙头弹性十足。从量价调整深度来看,报告认为房地产行业的基本面底部将逐步临近;但考虑到全国居民资产负债表修复仍需要一定时间,因此预计全国房价仍将磨底一段时间,但该阶段中房地产尾部风险仍需关注,如C端按揭资不抵债的压力和B端国央企的债务集中到期等,同时考虑到2025年12月中央经济工作会议要求“积极稳妥化解重点领域风险,着力稳定房地产市场”,预计今年房地产行业政策的必要性和可能性仍在进一步提升。在全国楼市磨底的大环境中,参考日本东京和美国旧金山的核心城市领先止跌经验,同时借鉴中国香港的房价止跌三要素经验(人口增加、租金稳定和利率下降),报告认为我国如上海等核心城市具备上述条件、预计房价有望领先止跌。
聚焦房地产行业2026年春季投资策略:核心城市先行,龙头弹性十足。从量价调整深度来看,报告认为房地产行业的基本面底部将逐步临近;但考虑到全国居民资产负债表修复仍需要一定时间,因此预计全国房价仍将磨底一段时间,但该阶段中房地产尾部风险仍需关注,如C端按揭资不抵债的压力和B端国央企的债务集中到期等,同时考虑到2025年12月中央经济工作会议要求“积极稳妥化解重点领域风险,着力稳定房地产市场”,预计今年房地产行业政策的必要性和可能性仍在进一步提升。在全国楼市磨底的大环境中,参考日本东京和美国旧金山的核心城市领先止跌经验,同时借鉴中国香港的房价止跌三要素经验(人口增加、租金稳定和利率下降),报告认为我国如上海等核心城市具备上述条件、预计房价有望领先止跌。
聚焦房地产行业2026年春季投资策略:核心城市先行,龙头弹性十足。从量价调整深度来看,报告认为房地产行业的基本面底部将逐步临近;但考虑到全国居民资产负债表修复仍需要一定时间,因此预计全国房价仍将磨底一段时间,但该阶段中房地产尾部风险仍需关注,如C端按揭资不抵债的压力和B端国央企的债务集中到期等,同时考虑到2025年12月中央经济工作会议要求“积极稳妥化解重点领域风险,着力稳定房地产市场”,预计今年房地产行业政策的必要性和可能性仍在进一步提升。在全国楼市磨底的大环境中,参考日本东京和美国旧金山的核心城市领先止跌经验,同时借鉴中国香港的房价止跌三要素经验(人口增加、租金稳定和利率下降),报告认为我国如上海等核心城市具备上述条件、预计房价有望领先止跌。核心数据:在房地产经历了4年半后的深度调整之后,目前全国房地产前端指标(拿地、开工和销售)累计降幅达6-8成,其中开工累计降幅高达75%、已经超过美日德三国的平均降幅70%。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 59。
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重点分析了投资策略、房地产、房价、房企等议题。