聚焦招商蛇口(001979)结算毛利率平稳,减值规模下降。公司披露 2025 年报,招商蛇口 25年实现营收 1547.3 亿元,同比-13.5%,毛利润 212.9 亿元,同比18.6%,归母净利润 10.2 亿元,同比-74.6%,分红 4.6 亿元,分红率45.0%。25 年减值规模 44.1 亿元,同比-26.9%,对归母净利润的影响为 30.1亿元,25 年公司股权处置收益 4.7 亿元,剔除这两部分影响后公司经营净利润 35.6 亿元,同比-49%,经营净利率 2.3%,同比回落 1.6pct。经营层面表现优异,投资端、融资端积极进取,重点城市排名持续提升,公司资源足够聚焦,随着增量项目占比提升及行业止跌回稳,业绩也将逐步企稳回升。
聚焦招商蛇口(001979)结算毛利率平稳,减值规模下降。公司披露 2025 年报,招商蛇口 25年实现营收 1547.3 亿元,同比-13.5%,毛利润 212.9 亿元,同比18.6%,归母净利润 10.2 亿元,同比-74.6%,分红 4.6 亿元,分红率45.0%。25 年减值规模 44.1 亿元,同比-26.9%,对归母净利润的影响为 30.1亿元,25 年公司股权处置收益 4.7 亿元,剔除这两部分影响后公司经营净利润 35.6 亿元,同比-49%,经营净利率 2.3%,同比回落 1.6pct。经营层面表现优异,投资端、融资端积极进取,重点城市排名持续提升,公司资源足够聚焦,随着增量项目占比提升及行业止跌回稳,业绩也将逐步企稳回升。
聚焦招商蛇口(001979)结算毛利率平稳,减值规模下降。公司披露 2025 年报,招商蛇口 25年实现营收 1547.3 亿元,同比-13.5%,毛利润 212.9 亿元,同比18.6%,归母净利润 10.2 亿元,同比-74.6%,分红 4.6 亿元,分红率45.0%。25 年减值规模 44.1 亿元,同比-26.9%,对归母净利润的影响为 30.1亿元,25 年公司股权处置收益 4.7 亿元,剔除这两部分影响后公司经营净利润 35.6 亿元,同比-49%,经营净利率 2.3%,同比回落 1.6pct。经营层面表现优异,投资端、融资端积极进取,重点城市排名持续提升,公司资源足够聚焦,随着增量项目占比提升及行业止跌回稳,业绩也将逐步企稳回升。核心数据:公司披露 2025 年报,招商蛇口 25年实现营收 1547.3 亿元,同比-13.5%,毛利润 212.9 亿元,同比18.6%,归母净利润 10.2 亿元,同比-74.6%,分红 4.6 亿元,分红率45.0%;25 年减值规模 44.1 亿元,同比-26.9%,对归母净利润的影响为 30.1亿元,25 年公司股权处置收益 4.7 亿元,剔除这两部分影响后公司经营净利润 35.6 亿元,同比-49%,经营净利率 2.3%,同比回落 1.6pct;公司 25 年整体毛利率 13.8%,同比回落 0.8pct,相对平稳。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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重点分析了利率、招商蛇口、结算毛利率平稳、减值规模下降等议题。