聚焦振石股份(601112)首次覆盖:创新型复材龙头,出海稀缺性凸显。中长期维度我们看好公司在复材领域持续“平台化”的能力,短期报告认为核心看点是风电出海和光伏边框产业化。报告认为,随着海外风电供应链紧缺加剧,海外客户对供应链本土化的需求凸显,公司风电复材的核心看点是领先行业的、稀缺的海外基地布局。目前公司海外基地覆盖土耳其、埃及、美国(销售公司)和西班牙,是目前行业中布局最广的,伴随欧洲风电景气回升和全球贸易不稳定性增强,25H1 土耳其恒石、埃及恒石公司净利率高达20%。
聚焦振石股份(601112)首次覆盖:创新型复材龙头,出海稀缺性凸显。中长期维度我们看好公司在复材领域持续“平台化”的能力,短期报告认为核心看点是风电出海和光伏边框产业化。报告认为,随着海外风电供应链紧缺加剧,海外客户对供应链本土化的需求凸显,公司风电复材的核心看点是领先行业的、稀缺的海外基地布局。目前公司海外基地覆盖土耳其、埃及、美国(销售公司)和西班牙,是目前行业中布局最广的,伴随欧洲风电景气回升和全球贸易不稳定性增强,25H1 土耳其恒石、埃及恒石公司净利率高达20%。
聚焦振石股份(601112)首次覆盖:创新型复材龙头,出海稀缺性凸显。中长期维度我们看好公司在复材领域持续“平台化”的能力,短期报告认为核心看点是风电出海和光伏边框产业化。报告认为,随着海外风电供应链紧缺加剧,海外客户对供应链本土化的需求凸显,公司风电复材的核心看点是领先行业的、稀缺的海外基地布局。目前公司海外基地覆盖土耳其、埃及、美国(销售公司)和西班牙,是目前行业中布局最广的,伴随欧洲风电景气回升和全球贸易不稳定性增强,25H1 土耳其恒石、埃及恒石公司净利率高达20%。核心数据:目前公司海外基地覆盖土耳其、埃及、美国(销售公司)和西班牙,是目前行业中布局最广的,伴随欧洲风电景气回升和全球贸易不稳定性增强,25H1 土耳其恒石、埃及恒石公司净利率高达20%;我们预测公司 2025-27 年 EPS 为 0.45/0.51/0.60 元,采用PE/PB 估值法,审慎起见取两者均值,对应目标 30.68 元。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了出海、盈利、红利、风电等议题。