聚焦新城控股(601155)双轮驱动战略笃行,商业竞争力与财务稳健性巩固。2025H1 公司商管业务毛利率达 71.20%,贡献毛利的 77.06%,在地产销售承压背景下,商业运营的稳定现金流与高利润率有望支撑盈利稳健增长。截至 2025H1,公司已开业吾悦广场 174 座,开业面积 1608 万平方米,出租率达 97.8%,租金收入 69亿元,同比增长 12%。报告预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 8.85/11.45/14.67 亿元,同比增速分别为 17.6%/29.5%/28.0%,对应现价 PE 分别为38.2/29.5/23.0 倍。
聚焦新城控股(601155)双轮驱动战略笃行,商业竞争力与财务稳健性巩固。2025H1 公司商管业务毛利率达 71.20%,贡献毛利的 77.06%,在地产销售承压背景下,商业运营的稳定现金流与高利润率有望支撑盈利稳健增长。截至 2025H1,公司已开业吾悦广场 174 座,开业面积 1608 万平方米,出租率达 97.8%,租金收入 69亿元,同比增长 12%。报告预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 8.85/11.45/14.67 亿元,同比增速分别为 17.6%/29.5%/28.0%,对应现价 PE 分别为38.2/29.5/23.0 倍。
聚焦新城控股(601155)双轮驱动战略笃行,商业竞争力与财务稳健性巩固。2025H1 公司商管业务毛利率达 71.20%,贡献毛利的 77.06%,在地产销售承压背景下,商业运营的稳定现金流与高利润率有望支撑盈利稳健增长。截至 2025H1,公司已开业吾悦广场 174 座,开业面积 1608 万平方米,出租率达 97.8%,租金收入 69亿元,同比增长 12%。报告预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 8.85/11.45/14.67 亿元,同比增速分别为 17.6%/29.5%/28.0%,对应现价 PE 分别为38.2/29.5/23.0 倍。核心数据:2025H1 公司商管业务毛利率达 71.20%,贡献毛利的 77.06%,在地产销售承压背景下,商业运营的稳定现金流与高利润率有望支撑盈利稳健增长;截至 2025H1,公司已开业吾悦广场 174 座,开业面积 1608 万平方米,出租率达 97.8%,租金收入 69亿元,同比增长 12%;报告预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 8.85/11.45/14.67 亿元,同比增速分别为 17.6%/29.5%/28.0%,对应现价 PE 分别为38.2/29.5/23.0 倍。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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重点分析了利率、盈利、新城控股等议题。