聚焦显微镜下的中国经济(2026年第8期):投资增速迅速回正显著降低类滞涨的可能性。但另一方面,前两月高频数据和 PMI 数据显示国内经济环比可能继续走弱,尤其是投资增速如果继续负增长,即使前两月外贸数据大幅好于预期,但根据去年下半年的经验,外贸数据难以对冲投资负增长引起的需求缺口。前两月,固投增速由负转正,读数为 1.8%,比去年回升 5.6个百分点。展望未来,基于美伊冲突的发展情况,短期内油价高位回落面临较大阻力,但是只要国内总需求水平能够延续前两月止跌回升的趋势,上游成本压力就能够逐步向中下游传导,国内出现类似于滞胀的增长、价格形势组合可能性较低。
聚焦显微镜下的中国经济(2026年第8期):投资增速迅速回正显著降低类滞涨的可能性。但另一方面,前两月高频数据和 PMI 数据显示国内经济环比可能继续走弱,尤其是投资增速如果继续负增长,即使前两月外贸数据大幅好于预期,但根据去年下半年的经验,外贸数据难以对冲投资负增长引起的需求缺口。前两月,固投增速由负转正,读数为 1.8%,比去年回升 5.6个百分点。展望未来,基于美伊冲突的发展情况,短期内油价高位回落面临较大阻力,但是只要国内总需求水平能够延续前两月止跌回升的趋势,上游成本压力就能够逐步向中下游传导,国内出现类似于滞胀的增长、价格形势组合可能性较低。
聚焦显微镜下的中国经济(2026年第8期):投资增速迅速回正显著降低类滞涨的可能性。但另一方面,前两月高频数据和 PMI 数据显示国内经济环比可能继续走弱,尤其是投资增速如果继续负增长,即使前两月外贸数据大幅好于预期,但根据去年下半年的经验,外贸数据难以对冲投资负增长引起的需求缺口。前两月,固投增速由负转正,读数为 1.8%,比去年回升 5.6个百分点。展望未来,基于美伊冲突的发展情况,短期内油价高位回落面临较大阻力,但是只要国内总需求水平能够延续前两月止跌回升的趋势,上游成本压力就能够逐步向中下游传导,国内出现类似于滞胀的增长、价格形势组合可能性较低。核心数据:前两月,固投增速由负转正,读数为 1.8%,比去年回升 5.6个百分点;其中,房地产投资降幅收窄 6.1 个百分点至-11.1%,基建投资增速加快 13.6 个百分点至 11.4%。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 42 页。
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重点分析了经济、房地产、出行、物流等议题。