国泰君安A股财务困境预测研究｜基于ST特别处理的Fisher判别与Logistic模型（2018）

报告摘要

本报告由国泰君安金融工程团队出品，聚焦A股财务困境预测，以被实施特别处理（ST）的上市公司为研究对象。研究发现，ST实施前150个交易日平均超额收益达-31.32%，事后短期超额收益为-25.7%，凸显规避ST风险的迫切性。报告采用Fisher判别和Logistic回归两种方法构建预警模型，Logistic模型在极端值预测上更优，Fisher判别则在全样本适应性上更强。自2017年起，财务健康公司相对困境公司溢价显著，且预计未来持续。适合投资者、量化研究员、金融分析师及风险管理师参考，助力规避财务困境股票、优化投资组合。

📋 核心要点(部分)

1. 研究背景
2. 政策背景
3. ST事件短期效应分析
4. Fisher判别模型构建
5. Logistic回归模型构建
6. 模型预测效果比较
7. 财务健康状况溢价趋势分析