聚焦李宁(02331.HK)2025营运表现点评:2025年公司收入和净利润均超市场预期,经营质量优异-260322-海通国际。分品类看,2H25跑步品类收入同比增长 9%环比增速收窄,占比 31%已是公司营收最大品类,全年专业跑鞋销量突破 2600 万双,受益于超 BENG 科技平台的全新上市;2H25 综训品类同比增长 9%占比 16%稳步提升;2H25 篮球品类继续承压但降幅收窄至 11%,运动休闲品类2H25 继续承压下跌 12%;户外品类在低基数下翻倍增长,羽毛球乒乓球品类持续高增,球拍销量创历史新高,整体专业产品收入占比已超 60%。投资建议与盈利预测:2026 公司指引收入高单位数增长,净利率维持高单位数,报告认为利润率较为保守。
聚焦李宁(02331.HK)2025营运表现点评:2025年公司收入和净利润均超市场预期,经营质量优异-260322-海通国际。分品类看,2H25跑步品类收入同比增长 9%环比增速收窄,占比 31%已是公司营收最大品类,全年专业跑鞋销量突破 2600 万双,受益于超 BENG 科技平台的全新上市;2H25 综训品类同比增长 9%占比 16%稳步提升;2H25 篮球品类继续承压但降幅收窄至 11%,运动休闲品类2H25 继续承压下跌 12%;户外品类在低基数下翻倍增长,羽毛球乒乓球品类持续高增,球拍销量创历史新高,整体专业产品收入占比已超 60%。投资建议与盈利预测:2026 公司指引收入高单位数增长,净利率维持高单位数,报告认为利润率较为保守。
聚焦李宁(02331.HK)2025营运表现点评:2025年公司收入和净利润均超市场预期,经营质量优异-260322-海通国际。分品类看,2H25跑步品类收入同比增长 9%环比增速收窄,占比 31%已是公司营收最大品类,全年专业跑鞋销量突破 2600 万双,受益于超 BENG 科技平台的全新上市;2H25 综训品类同比增长 9%占比 16%稳步提升;2H25 篮球品类继续承压但降幅收窄至 11%,运动休闲品类2H25 继续承压下跌 12%;户外品类在低基数下翻倍增长,羽毛球乒乓球品类持续高增,球拍销量创历史新高,整体专业产品收入占比已超 60%。投资建议与盈利预测:2026 公司指引收入高单位数增长,净利率维持高单位数,报告认为利润率较为保守。核心数据:分品类看,2H25跑步品类收入同比增长 9%环比增速收窄,占比 31%已是公司营收最大品类,全年专业跑鞋销量突破 2600 万双,受益于超 BENG 科技平台的全新上市;2H25 综训品类同比增长 9%占比 16%稳步提升;2H25 篮球品类继续承压但降幅收窄至 11%,运动休闲品类2H25 继续承压下跌 12%。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了净利润、收入、超市、李宁等议题。