聚焦林清轩(2657.HK)东方甄萃山茶花,高端润肤林清轩。2025 年上半年,公司实现营业收入 10.52 亿元,同比增长98.28%,经调整净利润 2.01 亿元,同比增长 118.26%。营销及销售方面,线下渠道及营销活动通过产品体验,有望实现产品的连带销售,带动客单价提升,2025H1 线下客单价已经达到了 1026 元人民币(线上的 2+倍),线上则通过组合式护肤方案营销,通过内容运营转化消费者。投资建议:公司核心品牌“林清轩”旗下大单品的成功案例验证了公司在产品、营销、渠道上的核心竞争力,当下进一步扩充产品矩阵,并且开拓小馨轩、华嫆庄业务线,报告认为对公司长期的收入增长、盈利改善均有望形成支撑。
聚焦林清轩(2657.HK)东方甄萃山茶花,高端润肤林清轩。2025 年上半年,公司实现营业收入 10.52 亿元,同比增长98.28%,经调整净利润 2.01 亿元,同比增长 118.26%。营销及销售方面,线下渠道及营销活动通过产品体验,有望实现产品的连带销售,带动客单价提升,2025H1 线下客单价已经达到了 1026 元人民币(线上的 2+倍),线上则通过组合式护肤方案营销,通过内容运营转化消费者。投资建议:公司核心品牌“林清轩”旗下大单品的成功案例验证了公司在产品、营销、渠道上的核心竞争力,当下进一步扩充产品矩阵,并且开拓小馨轩、华嫆庄业务线,报告认为对公司长期的收入增长、盈利改善均有望形成支撑。
聚焦林清轩(2657.HK)东方甄萃山茶花,高端润肤林清轩。2025 年上半年,公司实现营业收入 10.52 亿元,同比增长98.28%,经调整净利润 2.01 亿元,同比增长 118.26%。营销及销售方面,线下渠道及营销活动通过产品体验,有望实现产品的连带销售,带动客单价提升,2025H1 线下客单价已经达到了 1026 元人民币(线上的 2+倍),线上则通过组合式护肤方案营销,通过内容运营转化消费者。投资建议:公司核心品牌“林清轩”旗下大单品的成功案例验证了公司在产品、营销、渠道上的核心竞争力,当下进一步扩充产品矩阵,并且开拓小馨轩、华嫆庄业务线,报告认为对公司长期的收入增长、盈利改善均有望形成支撑。核心数据:2025 年上半年,公司实现营业收入 10.52 亿元,同比增长98.28%,经调整净利润 2.01 亿元,同比增长 118.26%;营销及销售方面,线下渠道及营销活动通过产品体验,有望实现产品的连带销售,带动客单价提升,2025H1 线下客单价已经达到了 1026 元人民币(线上的 2+倍),线上则通过组合式护肤方案营销,通过内容运营转化消费者;山茶花精油,林清轩大单品为何能成功?公司旗下山茶花精华油已经成为爆款大单品,自 2014 年以来连续 11 年位居全国所有面部精华油产品榜首,也是我国面部精华油品类中连续 8 年零售额超过 1 亿元的唯一一款产品。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
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重点分析了林清轩、2657.HK等议题。