聚焦流动性跟踪:3M买断式逆回购缩量续作。月初资金季节性平稳占主导,同时或受到春节后 M0 回流银行体系、财政支出节奏加快的影响,资金利率波动整体有限,但本周资金出现两点特征:一是周内资金利率小幅上行,周五 DR001 上行至 1.3%以上,或主要受到公开市场连日大规模净回笼的影响,DR001 仍然位于政策利率 10BP 上下的区间。3M 买断式操作的缩量与降准落地的时点并不存在直接关联,二者对银行负债端的影响存在差异,降准落地与否,可能需要关注如下因素:一是宏观经济运行情况,促进经济稳定增长、物价合理回升是货币政策的重要考量,若出现偏离,降准等总量型工具的落地概率或将相应上升。
聚焦流动性跟踪:3M买断式逆回购缩量续作。月初资金季节性平稳占主导,同时或受到春节后 M0 回流银行体系、财政支出节奏加快的影响,资金利率波动整体有限,但本周资金出现两点特征:一是周内资金利率小幅上行,周五 DR001 上行至 1.3%以上,或主要受到公开市场连日大规模净回笼的影响,DR001 仍然位于政策利率 10BP 上下的区间。3M 买断式操作的缩量与降准落地的时点并不存在直接关联,二者对银行负债端的影响存在差异,降准落地与否,可能需要关注如下因素:一是宏观经济运行情况,促进经济稳定增长、物价合理回升是货币政策的重要考量,若出现偏离,降准等总量型工具的落地概率或将相应上升。
聚焦流动性跟踪:3M买断式逆回购缩量续作。月初资金季节性平稳占主导,同时或受到春节后 M0 回流银行体系、财政支出节奏加快的影响,资金利率波动整体有限,但本周资金出现两点特征:一是周内资金利率小幅上行,周五 DR001 上行至 1.3%以上,或主要受到公开市场连日大规模净回笼的影响,DR001 仍然位于政策利率 10BP 上下的区间。3M 买断式操作的缩量与降准落地的时点并不存在直接关联,二者对银行负债端的影响存在差异,降准落地与否,可能需要关注如下因素:一是宏观经济运行情况,促进经济稳定增长、物价合理回升是货币政策的重要考量,若出现偏离,降准等总量型工具的落地概率或将相应上升。核心数据:月初资金季节性平稳占主导,同时或受到春节后 M0 回流银行体系、财政支出节奏加快的影响,资金利率波动整体有限,但本周资金出现两点特征:一是周内资金利率小幅上行,周五 DR001 上行至 1.3%以上,或主要受到公开市场连日大规模净回笼的影响,DR001 仍然位于政策利率 10BP 上下的区间。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 21。
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重点分析了流动性、流动性跟踪、3M买断式逆回购缩量续作等议题。