聚焦流动性跟踪:逆回购余额降至低位。在此背景下,本轮跨季表现或与2025下半年接近,即资金面有扰动,但大幅收紧风险有限,预计 7 天资金在 25 日当日的上行幅度或控制在 10bp 以内。期压力较前一周有所提升,不过仍低于历史中性水平(2025 年以来逆回购单周到期中位数为 9559 亿元);MLF 到期 4500 亿元。►政府债:3 月 23-27 日,净缴款预计为 6064 亿元下周政府债缴款额预计为 5664亿元,叠加 1只未披露规模的贴现国债,我们估算实际政府债净缴款规模约为 6064 亿元,缴款压力升至年内次高点。
聚焦流动性跟踪:逆回购余额降至低位。在此背景下,本轮跨季表现或与2025下半年接近,即资金面有扰动,但大幅收紧风险有限,预计 7 天资金在 25 日当日的上行幅度或控制在 10bp 以内。期压力较前一周有所提升,不过仍低于历史中性水平(2025 年以来逆回购单周到期中位数为 9559 亿元);MLF 到期 4500 亿元。►政府债:3 月 23-27 日,净缴款预计为 6064 亿元下周政府债缴款额预计为 5664亿元,叠加 1只未披露规模的贴现国债,我们估算实际政府债净缴款规模约为 6064 亿元,缴款压力升至年内次高点。
聚焦流动性跟踪:逆回购余额降至低位。在此背景下,本轮跨季表现或与2025下半年接近,即资金面有扰动,但大幅收紧风险有限,预计 7 天资金在 25 日当日的上行幅度或控制在 10bp 以内。期压力较前一周有所提升,不过仍低于历史中性水平(2025 年以来逆回购单周到期中位数为 9559 亿元);MLF 到期 4500 亿元。►政府债:3 月 23-27 日,净缴款预计为 6064 亿元下周政府债缴款额预计为 5664亿元,叠加 1只未披露规模的贴现国债,我们估算实际政府债净缴款规模约为 6064 亿元,缴款压力升至年内次高点。核心数据:在此背景下,本轮跨季表现或与2025下半年接近,即资金面有扰动,但大幅收紧风险有限,预计 7 天资金在 25 日当日的上行幅度或控制在 10bp 以内;期压力较前一周有所提升,不过仍低于历史中性水平(2025 年以来逆回购单周到期中位数为 9559 亿元);►政府债:3 月 23-27 日,净缴款预计为 6064 亿元下周政府债缴款额预计为 5664亿元,叠加 1只未披露规模的贴现国债,我们估算实际政府债净缴款规模约为 6064 亿元,缴款压力升至年内次高点。
本报告由华西证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了流动性、利率、流动性跟踪、逆回购余额降至低位等议题。