聚焦海南矿业(601969)锂放量打造第三成长曲线。据公司财报,非洲马里Bougouni 锂矿项目现已投产,其权益储量 438 万吨,氧化锂平均品位1.06%,打造“锂资源采选+锂盐加工”一体化产业模式,氢氧化锂成本预计在人民币 7 万元/吨左右。考虑到公司油气业务持续扩张,锂业务逐步放量贡献业绩,参考可比公司估值,报告认为给予公司 2026 年 35倍 PE 估值较为合理,对应合理价值 16.69 元/股,首次覆盖,给予公司“买入”评级。2025/2026/2027 年,预计公司 EPS 分别为0.36/0.48/0.51 元/股,按照 2026 年 3 月 13 日收盘价,对应 PE 估值分别为 37.8/28.4/26.5 倍。
聚焦海南矿业(601969)锂放量打造第三成长曲线。据公司财报,非洲马里Bougouni 锂矿项目现已投产,其权益储量 438 万吨,氧化锂平均品位1.06%,打造“锂资源采选+锂盐加工”一体化产业模式,氢氧化锂成本预计在人民币 7 万元/吨左右。考虑到公司油气业务持续扩张,锂业务逐步放量贡献业绩,参考可比公司估值,报告认为给予公司 2026 年 35倍 PE 估值较为合理,对应合理价值 16.69 元/股,首次覆盖,给予公司“买入”评级。2025/2026/2027 年,预计公司 EPS 分别为0.36/0.48/0.51 元/股,按照 2026 年 3 月 13 日收盘价,对应 PE 估值分别为 37.8/28.4/26.5 倍。
聚焦海南矿业(601969)锂放量打造第三成长曲线。据公司财报,非洲马里Bougouni 锂矿项目现已投产,其权益储量 438 万吨,氧化锂平均品位1.06%,打造“锂资源采选+锂盐加工”一体化产业模式,氢氧化锂成本预计在人民币 7 万元/吨左右。考虑到公司油气业务持续扩张,锂业务逐步放量贡献业绩,参考可比公司估值,报告认为给予公司 2026 年 35倍 PE 估值较为合理,对应合理价值 16.69 元/股,首次覆盖,给予公司“买入”评级。2025/2026/2027 年,预计公司 EPS 分别为0.36/0.48/0.51 元/股,按照 2026 年 3 月 13 日收盘价,对应 PE 估值分别为 37.8/28.4/26.5 倍。核心数据:据公司财报,非洲马里Bougouni 锂矿项目现已投产,其权益储量 438 万吨,氧化锂平均品位1.06%,打造“锂资源采选+锂盐加工”一体化产业模式,氢氧化锂成本预计在人民币 7 万元/吨左右;2025/2026/2027 年,预计公司 EPS 分别为0.36/0.48/0.51 元/股,按照 2026 年 3 月 13 日收盘价,对应 PE 估值分别为 37.8/28.4/26.5 倍。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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重点分析了矿业、油气、海南矿业、锂放量打造第三成长曲线等议题。