聚焦海天味业(603288)跟踪报告:引领变革,拐点可期。2020-2023 年受疫情导致终端备货倾向加强、提价导致渠道加库存以及“海克斯事件”冲击需求的一系列影响,海天经历了全面调整,在此基础上,公司进行了大刀阔斧的改革,在确立“用户需求导向”的背景下,公司对内进行组织架构调整,费用权限下放且激励考核优化以提升团队战斗力,对外在产品端积极推动健康化/高端化升级并大力推进醋/料酒新产品,同时渠道端精简实力较弱经销商与招募餐饮专业经销商并举,在多维度发力带动下公司 2024 年重回增长正轨。当前以农产品、金属、能源为核心的大宗商品价格迈入上行区间,上游面临成本上行压力,亟待向下游传导,同时距离上一轮调味品提价潮2021 年已经过去 5 年,按照行业 4-5 年经历一轮提价潮的惯例,报告认为新的一轮涨价渐行渐近。
聚焦海天味业(603288)跟踪报告:引领变革,拐点可期。2020-2023 年受疫情导致终端备货倾向加强、提价导致渠道加库存以及“海克斯事件”冲击需求的一系列影响,海天经历了全面调整,在此基础上,公司进行了大刀阔斧的改革,在确立“用户需求导向”的背景下,公司对内进行组织架构调整,费用权限下放且激励考核优化以提升团队战斗力,对外在产品端积极推动健康化/高端化升级并大力推进醋/料酒新产品,同时渠道端精简实力较弱经销商与招募餐饮专业经销商并举,在多维度发力带动下公司 2024 年重回增长正轨。当前以农产品、金属、能源为核心的大宗商品价格迈入上行区间,上游面临成本上行压力,亟待向下游传导,同时距离上一轮调味品提价潮2021 年已经过去 5 年,按照行业 4-5 年经历一轮提价潮的惯例,报告认为新的一轮涨价渐行渐近。
聚焦海天味业(603288)跟踪报告:引领变革,拐点可期。2020-2023 年受疫情导致终端备货倾向加强、提价导致渠道加库存以及“海克斯事件”冲击需求的一系列影响,海天经历了全面调整,在此基础上,公司进行了大刀阔斧的改革,在确立“用户需求导向”的背景下,公司对内进行组织架构调整,费用权限下放且激励考核优化以提升团队战斗力,对外在产品端积极推动健康化/高端化升级并大力推进醋/料酒新产品,同时渠道端精简实力较弱经销商与招募餐饮专业经销商并举,在多维度发力带动下公司 2024 年重回增长正轨。当前以农产品、金属、能源为核心的大宗商品价格迈入上行区间,上游面临成本上行压力,亟待向下游传导,同时距离上一轮调味品提价潮2021 年已经过去 5 年,按照行业 4-5 年经历一轮提价潮的惯例,报告认为新的一轮涨价渐行渐近。核心数据:维持公司 2025-2027 年 EPS 预测 1.20/1.35/1.51元,同比+11.1%/12.4%/11.8%,参考恒顺醋业、金龙鱼及天味食品给予公司 2026 年 32.5X PE,下调目标价至 43.88 元(前值为 46.04元)。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了商业模式、盈利、餐饮、海天味业等议题。