聚焦海底捞(6862.HK)动态跟踪报告:经营多点开花,全力再造一个“海底捞”。盈利预测、估值与评级:2026 年春节超预期的经营数据,充分验证了海底捞的复苏韧性与龙头壁垒;叠加管理层更迭后的效率提升、新品类带来的增长潜力及高股息的价值支撑,公司短期业绩与长期逻辑均获强化,考虑到 25 年原材料成本压力较大,我们下调海底捞 2025 年归母净利润预测至 40.63 亿元(较前次预测下调 7%),维持 2026-2027 年归母净利润预测分别为 47.96/52.95 亿元,折合 2025-2027 年 EPS 分别为 0.73/0.86/0.95 元,当前股价对应 2025-2027 年PE 分别为 20x/17x/16x。
聚焦海底捞(6862.HK)动态跟踪报告:经营多点开花,全力再造一个“海底捞”。盈利预测、估值与评级:2026 年春节超预期的经营数据,充分验证了海底捞的复苏韧性与龙头壁垒;叠加管理层更迭后的效率提升、新品类带来的增长潜力及高股息的价值支撑,公司短期业绩与长期逻辑均获强化,考虑到 25 年原材料成本压力较大,我们下调海底捞 2025 年归母净利润预测至 40.63 亿元(较前次预测下调 7%),维持 2026-2027 年归母净利润预测分别为 47.96/52.95 亿元,折合 2025-2027 年 EPS 分别为 0.73/0.86/0.95 元,当前股价对应 2025-2027 年PE 分别为 20x/17x/16x。
聚焦海底捞(6862.HK)动态跟踪报告:经营多点开花,全力再造一个“海底捞”。盈利预测、估值与评级:2026 年春节超预期的经营数据,充分验证了海底捞的复苏韧性与龙头壁垒;叠加管理层更迭后的效率提升、新品类带来的增长潜力及高股息的价值支撑,公司短期业绩与长期逻辑均获强化,考虑到 25 年原材料成本压力较大,我们下调海底捞 2025 年归母净利润预测至 40.63 亿元(较前次预测下调 7%),维持 2026-2027 年归母净利润预测分别为 47.96/52.95 亿元,折合 2025-2027 年 EPS 分别为 0.73/0.86/0.95 元,当前股价对应 2025-2027 年PE 分别为 20x/17x/16x。核心数据:截至 2025H1 已孵化 14 个品牌 126 家门店,客单价覆盖 10+元至 160+元,2025H1 副品牌收入同比增 227%;海底捞主品牌经营已筑底反弹,客单价于 24H2 率先止跌回升,25H1 达 97.9 元,优于行业趋势;25 年 7 月起翻台率逐步改善,26年元旦两天接待超 450 万人次,春节假期(2 月 15 日-23 日)接待超 1400 万人次,翻台率超 5 次/天(同比实现中单位数增长),验证了需求韧性与龙头壁垒。
本报告由光大证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 16。
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重点分析了激励、海底捞、6862.HK、动态跟踪报告等议题。