聚焦涨价链:谁受益?谁承压?。近期地缘政治冲突引发油价大涨,市场对通胀回归的预期持续升温,根据华创宏观团队测算,油价每涨10%,对PPI的拉动或约0.3-0.4pct,策略视角更关注企业业绩层面,以及结构上各行业的成本压力和利润传导。受油价上涨影响最大的是燃气行业,油价涨10%对应利润总额下降114%(以2025年规上工业企业利润为基础);上游制造中制造业中橡胶塑料-14%、金属制品-9%、非金属矿物制品(建材)-8%。公用事业利润持续承压,PPI上行期间利润增速普遍为负或低个位数增长。
聚焦涨价链:谁受益?谁承压?。近期地缘政治冲突引发油价大涨,市场对通胀回归的预期持续升温,根据华创宏观团队测算,油价每涨10%,对PPI的拉动或约0.3-0.4pct,策略视角更关注企业业绩层面,以及结构上各行业的成本压力和利润传导。受油价上涨影响最大的是燃气行业,油价涨10%对应利润总额下降114%(以2025年规上工业企业利润为基础);上游制造中制造业中橡胶塑料-14%、金属制品-9%、非金属矿物制品(建材)-8%。公用事业利润持续承压,PPI上行期间利润增速普遍为负或低个位数增长。
聚焦涨价链:谁受益?谁承压?。近期地缘政治冲突引发油价大涨,市场对通胀回归的预期持续升温,根据华创宏观团队测算,油价每涨10%,对PPI的拉动或约0.3-0.4pct,策略视角更关注企业业绩层面,以及结构上各行业的成本压力和利润传导。受油价上涨影响最大的是燃气行业,油价涨10%对应利润总额下降114%(以2025年规上工业企业利润为基础);上游制造中制造业中橡胶塑料-14%、金属制品-9%、非金属矿物制品(建材)-8%。公用事业利润持续承压,PPI上行期间利润增速普遍为负或低个位数增长。核心数据:近期地缘政治冲突引发油价大涨,市场对通胀回归的预期持续升温,根据华创宏观团队测算,油价每涨10%,对PPI的拉动或约0.3-0.4pct,策略视角更关注企业业绩层面,以及结构上各行业的成本压力和利润传导;受油价上涨影响最大的是燃气行业,油价涨10%对应利润总额下降114%(以2025年规上工业企业利润为基础)。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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重点分析了消费、通胀、涨价链、谁受益?谁承压?等议题。