聚焦煤炭行业深度报告:期权视角看待煤炭股的投资价值。本文考虑一个理想的焦煤企业 A,假设其年产焦煤 1000 万吨,有息负债率 0%,当前焦煤销售价格为1000 元/吨,吨煤净利润 100 元,年度股权自由现金流(FCFE)为 10 亿元,长期增长率 g 为 0%,无风险利率 Rf 为 2.0%、无杠杆影响的β系数 1.0、市场平均预期收益率 Rm 为 10.0%,在传统的 DCF 折现方法下,该企业市值为 100 亿元,对应PE 为 10 倍;而在期权视角下,基于今年以来煤价的波动率,如果底部吨煤净利润为-10 元/吨,期权视角下的价值为 147 亿元,PE 接近 15 倍。
聚焦煤炭行业深度报告:期权视角看待煤炭股的投资价值。本文考虑一个理想的焦煤企业 A,假设其年产焦煤 1000 万吨,有息负债率 0%,当前焦煤销售价格为1000 元/吨,吨煤净利润 100 元,年度股权自由现金流(FCFE)为 10 亿元,长期增长率 g 为 0%,无风险利率 Rf 为 2.0%、无杠杆影响的β系数 1.0、市场平均预期收益率 Rm 为 10.0%,在传统的 DCF 折现方法下,该企业市值为 100 亿元,对应PE 为 10 倍;而在期权视角下,基于今年以来煤价的波动率,如果底部吨煤净利润为-10 元/吨,期权视角下的价值为 147 亿元,PE 接近 15 倍。
聚焦煤炭行业深度报告:期权视角看待煤炭股的投资价值。本文考虑一个理想的焦煤企业 A,假设其年产焦煤 1000 万吨,有息负债率 0%,当前焦煤销售价格为1000 元/吨,吨煤净利润 100 元,年度股权自由现金流(FCFE)为 10 亿元,长期增长率 g 为 0%,无风险利率 Rf 为 2.0%、无杠杆影响的β系数 1.0、市场平均预期收益率 Rm 为 10.0%,在传统的 DCF 折现方法下,该企业市值为 100 亿元,对应PE 为 10 倍;而在期权视角下,基于今年以来煤价的波动率,如果底部吨煤净利润为-10 元/吨,期权视角下的价值为 147 亿元,PE 接近 15 倍。核心数据:而在期权视角下,基于今年以来煤价的波动率,如果底部吨煤净利润为-10 元/吨,期权视角下的价值为 147 亿元,PE 接近 15 倍。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 47 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了煤炭、煤炭行业深度报告、期权视角看待煤炭股的投资价值等议题。