聚焦物流行业:1-2月行业增速反弹,淡季反内卷政策锁住价格下行空间。(3)顺丰控股增速回落至 9%以内,同时单票价格重新回到 15元以上的水平,建议关注 Q1 及 Q2 业绩释放的拐点。快递:1-2 月行业增速反弹,淡季反内卷政策锁住价格下行空间年货节需求助推行业增速反弹(同增回到 7%以上),淡季反内卷政策锁住价格下行空间;头尾部件量增速及市占率分化继续拉大,头部两家有望量利齐升;伴随亏损件清退,顺丰增速回落、价格提升,或迎经营拐点。其中:本周中通给出 26 年全年 10-13%件量增速、以及 11-16%的利润增速目标;市场预期圆通也会有不低于中通件量 的增速,以及20+%业绩增长。
聚焦物流行业:1-2月行业增速反弹,淡季反内卷政策锁住价格下行空间。(3)顺丰控股增速回落至 9%以内,同时单票价格重新回到 15元以上的水平,建议关注 Q1 及 Q2 业绩释放的拐点。快递:1-2 月行业增速反弹,淡季反内卷政策锁住价格下行空间年货节需求助推行业增速反弹(同增回到 7%以上),淡季反内卷政策锁住价格下行空间;头尾部件量增速及市占率分化继续拉大,头部两家有望量利齐升;伴随亏损件清退,顺丰增速回落、价格提升,或迎经营拐点。其中:本周中通给出 26 年全年 10-13%件量增速、以及 11-16%的利润增速目标;市场预期圆通也会有不低于中通件量 的增速,以及20+%业绩增长。
聚焦物流行业:1-2月行业增速反弹,淡季反内卷政策锁住价格下行空间。(3)顺丰控股增速回落至 9%以内,同时单票价格重新回到 15元以上的水平,建议关注 Q1 及 Q2 业绩释放的拐点。快递:1-2 月行业增速反弹,淡季反内卷政策锁住价格下行空间年货节需求助推行业增速反弹(同增回到 7%以上),淡季反内卷政策锁住价格下行空间;头尾部件量增速及市占率分化继续拉大,头部两家有望量利齐升;伴随亏损件清退,顺丰增速回落、价格提升,或迎经营拐点。其中:本周中通给出 26 年全年 10-13%件量增速、以及 11-16%的利润增速目标;市场预期圆通也会有不低于中通件量 的增速,以及20+%业绩增长。核心数据:(3)顺丰控股增速回落至 9%以内,同时单票价格重新回到 15元以上的水平,建议关注 Q1 及 Q2 业绩释放的拐点。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了政策、物流、快递、港股等议题。