聚焦珠江啤酒(002461)大单品引领,“华南王”突围。2019 年公司推出珠江纯生 97 系列新品,迅速成长为大单品,引领公司销量持续增长、高端化升级取得亮眼成效,高档产品收入占比从 2019 年的 49%提升至2024年的71%。报告认为 97 纯生的成功原因主要为:(1)公司在广东市场厚积薄发;(2)占位 6-10 元核心增量价格带,与其他品牌差异化竞争;(3)产品力突出。2024 年珠江啤酒净利率为 14.5%,仅低于重庆啤酒,盈利能力处于行业领先水平,报告认为主要原因为产品结构优、生产效率高,毛利率业内领先,未来结构升级有望进一步提升盈利能力。
聚焦珠江啤酒(002461)大单品引领,“华南王”突围。2019 年公司推出珠江纯生 97 系列新品,迅速成长为大单品,引领公司销量持续增长、高端化升级取得亮眼成效,高档产品收入占比从 2019 年的 49%提升至2024年的71%。报告认为 97 纯生的成功原因主要为:(1)公司在广东市场厚积薄发;(2)占位 6-10 元核心增量价格带,与其他品牌差异化竞争;(3)产品力突出。2024 年珠江啤酒净利率为 14.5%,仅低于重庆啤酒,盈利能力处于行业领先水平,报告认为主要原因为产品结构优、生产效率高,毛利率业内领先,未来结构升级有望进一步提升盈利能力。
聚焦珠江啤酒(002461)大单品引领,“华南王”突围。2019 年公司推出珠江纯生 97 系列新品,迅速成长为大单品,引领公司销量持续增长、高端化升级取得亮眼成效,高档产品收入占比从 2019 年的 49%提升至2024年的71%。报告认为 97 纯生的成功原因主要为:(1)公司在广东市场厚积薄发;(2)占位 6-10 元核心增量价格带,与其他品牌差异化竞争;(3)产品力突出。2024 年珠江啤酒净利率为 14.5%,仅低于重庆啤酒,盈利能力处于行业领先水平,报告认为主要原因为产品结构优、生产效率高,毛利率业内领先,未来结构升级有望进一步提升盈利能力。核心数据:2019 年公司推出珠江纯生 97 系列新品,迅速成长为大单品,引领公司销量持续增长、高端化升级取得亮眼成效,高档产品收入占比从 2019 年的 49%提升至2024年的71%;2024 年珠江啤酒净利率为 14.5%,仅低于重庆啤酒,盈利能力处于行业领先水平,报告认为主要原因为产品结构优、生产效率高,毛利率业内领先,未来结构升级有望进一步提升盈利能力。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了啤酒、品牌、珠江啤酒、大单品引领等议题。