聚焦电力设备行业:燃机景气预计创历史新高,国产链弹性最大。报告认为本轮需求在 AI 的实际拉动下具备较强的持续性,后续燃机板块将继续演绎订单上行、产业链扩产、供需矛盾下产业链利润中枢上移。报告认为本轮需求在 AI 的实际拉动下具备持续性,后续燃机链将演绎:1、2026 年订单持续上行,有望提升至 107GW 达到历史最高水平,2026年底行业排产将至 2030 年。投资建议:1、2026 年海外叶片龙头 HWM、PCC 资本开支增长仅 3-5%,国内企业正在加快导入叶片、铸锻件等高壁垒环节订单,有望持续受益。
聚焦电力设备行业:燃机景气预计创历史新高,国产链弹性最大。报告认为本轮需求在 AI 的实际拉动下具备较强的持续性,后续燃机板块将继续演绎订单上行、产业链扩产、供需矛盾下产业链利润中枢上移。报告认为本轮需求在 AI 的实际拉动下具备持续性,后续燃机链将演绎:1、2026 年订单持续上行,有望提升至 107GW 达到历史最高水平,2026年底行业排产将至 2030 年。投资建议:1、2026 年海外叶片龙头 HWM、PCC 资本开支增长仅 3-5%,国内企业正在加快导入叶片、铸锻件等高壁垒环节订单,有望持续受益。
聚焦电力设备行业:燃机景气预计创历史新高,国产链弹性最大。报告认为本轮需求在 AI 的实际拉动下具备较强的持续性,后续燃机板块将继续演绎订单上行、产业链扩产、供需矛盾下产业链利润中枢上移。报告认为本轮需求在 AI 的实际拉动下具备持续性,后续燃机链将演绎:1、2026 年订单持续上行,有望提升至 107GW 达到历史最高水平,2026年底行业排产将至 2030 年。投资建议:1、2026 年海外叶片龙头 HWM、PCC 资本开支增长仅 3-5%,国内企业正在加快导入叶片、铸锻件等高壁垒环节订单,有望持续受益。核心数据:报告认为本轮需求在 AI 的实际拉动下具备持续性,后续燃机链将演绎:1、2026 年订单持续上行,有望提升至 107GW 达到历史最高水平,2026年底行业排产将至 2030 年;投资建议:1、2026 年海外叶片龙头 HWM、PCC 资本开支增长仅 3-5%,国内企业正在加快导入叶片、铸锻件等高壁垒环节订单,有望持续受益;当前燃气轮机订单正接近历史高位,但与 2000 年的峰值相比,存在显著差异:1、地区集中度差异明显:2000、2025 年美国订单占比分别为 68%、44%,本轮燃机需求相对分散,同样受到亚洲、中东需求同步向好的拉动。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了电力、设备、产业链、天然气等议题。