2018年银行业中期策略报告：估值接近底部，静待风险出清｜东吴证券

报告摘要

本报告由东吴证券发布，深入剖析2018年银行业中期投资策略。当前银行板块估值已接近底部（剔除次新股后18PB仅0.87x），主因资产质量、监管政策及盈利能力三大不确定性。但悲观预期有望修复：企业利润维持高位、信贷需求旺盛、存量风险化解支撑资产质量；资管新规等政策正式稿边际放松，流动性环境友好；下半年规模增速稳定，净息差受存款竞争压力但贷款收益率提升，中收影响有限。重点推荐宁波银行（ROE高、风控优质）、招商银行（负债成本优势）、国有大行及南京银行。适合机构投资者、银行业分析师、基金研究员、金融从业者阅读，把握估值底部布局机会。

📋 报告目录

1. 报表印证业绩改善逻辑，估值为何仍未起步
2. 资产质量整体平稳关注去杠杆边际变化
3. 监管落地带来业务调整
4. 盈利能力下半年业绩稳健
5. 经营稳健拨备充足的银行标的推荐