聚焦石油天然气行业月报:地缘局势或带动油价阶段性上涨。报告认为美印达成“石油换关税”协议或将导致印度对俄油进口量进一步下滑,俄油折价水平或维持高位。报告认为地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹,美以对伊发动联合军事行动下,霍尔木兹海峡短期运输受阻风险或显著提升,叠加旺季需求回升及全球性储备性累库,预计 26Q1-Q4 布伦特期货均价分别为 70/71/73/65美元/桶,预计 26 年全年均价为 70 美元/桶。此外,受美元对人民币汇率持续下跌影响,去年 12 月以来中国原油综合进口价格到岸指数与布伦特期货价格逐步走势分化,考虑 26 年人民币升值的潜力和动力,报告认为人民币计价的原油采购成本优势有望凸显。
聚焦石油天然气行业月报:地缘局势或带动油价阶段性上涨。报告认为美印达成“石油换关税”协议或将导致印度对俄油进口量进一步下滑,俄油折价水平或维持高位。报告认为地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹,美以对伊发动联合军事行动下,霍尔木兹海峡短期运输受阻风险或显著提升,叠加旺季需求回升及全球性储备性累库,预计 26Q1-Q4 布伦特期货均价分别为 70/71/73/65美元/桶,预计 26 年全年均价为 70 美元/桶。此外,受美元对人民币汇率持续下跌影响,去年 12 月以来中国原油综合进口价格到岸指数与布伦特期货价格逐步走势分化,考虑 26 年人民币升值的潜力和动力,报告认为人民币计价的原油采购成本优势有望凸显。
聚焦石油天然气行业月报:地缘局势或带动油价阶段性上涨。报告认为美印达成“石油换关税”协议或将导致印度对俄油进口量进一步下滑,俄油折价水平或维持高位。报告认为地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹,美以对伊发动联合军事行动下,霍尔木兹海峡短期运输受阻风险或显著提升,叠加旺季需求回升及全球性储备性累库,预计 26Q1-Q4 布伦特期货均价分别为 70/71/73/65美元/桶,预计 26 年全年均价为 70 美元/桶。此外,受美元对人民币汇率持续下跌影响,去年 12 月以来中国原油综合进口价格到岸指数与布伦特期货价格逐步走势分化,考虑 26 年人民币升值的潜力和动力,报告认为人民币计价的原油采购成本优势有望凸显。核心数据:报告认为地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹,美以对伊发动联合军事行动下,霍尔木兹海峡短期运输受阻风险或显著提升,叠加旺季需求回升及全球性储备性累库,预计 26Q1-Q4 布伦特期货均价分别为 70/71/73/65美元/桶,预计 26 年全年均价为 70 美元/桶。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了天然气、油价、石油、进口等议题。