聚焦策略研究月度报告:外部扰动与内部支撑的对决,波动加剧。配置上建议更加聚焦确定性,短期基建开工(10 大强势领域和 18 个优势个股组合),涨价机会(机械设备、化工、存储)存在溢价,中长期泛 AI产业链仍是核心方向。2025 年四季度货政执行报告强调“促进社会综合融资成本低位运行”,此前要求“推动社会综合成本下降”,或指向当前实体融资成本处于合意水平,全面降息必要性和迫切性下降。预计 1-2 月,社零累计同比 4.4%左右,固投累计同比 0.2%,其中制造业累计同比 4.1%、基建增速 0.9%、地产增速-9.0%,出口 2.4%;2 月 CPI 同比 0.4%、PPI 同比-1%。
聚焦策略研究月度报告:外部扰动与内部支撑的对决,波动加剧。配置上建议更加聚焦确定性,短期基建开工(10 大强势领域和 18 个优势个股组合),涨价机会(机械设备、化工、存储)存在溢价,中长期泛 AI产业链仍是核心方向。2025 年四季度货政执行报告强调“促进社会综合融资成本低位运行”,此前要求“推动社会综合成本下降”,或指向当前实体融资成本处于合意水平,全面降息必要性和迫切性下降。预计 1-2 月,社零累计同比 4.4%左右,固投累计同比 0.2%,其中制造业累计同比 4.1%、基建增速 0.9%、地产增速-9.0%,出口 2.4%;2 月 CPI 同比 0.4%、PPI 同比-1%。
聚焦策略研究月度报告:外部扰动与内部支撑的对决,波动加剧。配置上建议更加聚焦确定性,短期基建开工(10 大强势领域和 18 个优势个股组合),涨价机会(机械设备、化工、存储)存在溢价,中长期泛 AI产业链仍是核心方向。2025 年四季度货政执行报告强调“促进社会综合融资成本低位运行”,此前要求“推动社会综合成本下降”,或指向当前实体融资成本处于合意水平,全面降息必要性和迫切性下降。预计 1-2 月,社零累计同比 4.4%左右,固投累计同比 0.2%,其中制造业累计同比 4.1%、基建增速 0.9%、地产增速-9.0%,出口 2.4%;2 月 CPI 同比 0.4%、PPI 同比-1%。核心数据:预计 1-2 月,社零累计同比 4.4%左右,固投累计同比 0.2%,其中制造业累计同比 4.1%、基建增速 0.9%、地产增速-9.0%,出口 2.4%;2 月 CPI 同比 0.4%、PPI 同比-1%。
本报告由华安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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重点分析了产业链、十五五、流动性、AI等议题。