聚焦纺织服装行业海外跟踪系列七十:阿迪达斯品牌2025年收入增长13%,指引未来三年收入均高单增长。2026 年盈利指引虽不及预期,主受关税、汇率等宏观因素负面影响,尽管如此未来三年公司营业利润率仍预计有持续的提升,到 2028 年提升至 10%以上。业绩和指引核心观点:2025 全年收入和营业利润均好于管理层此前指引,剔除 Yeezy 影响各渠道和区域收入均实现双位数增长,2026 年盈利指引低于彭博一致预期,管理层指引未来三年收入预计保持高单增长,营业利润中双位数复合增长阿迪达斯 2025 财年业绩表现强劲,收入和营业利润均好于管理层此前指引,不变汇率收入+10%(原业绩指引+9%),剔除 Yeezy 影响,主品牌不变汇率收入+13%;营业利润同比+53.8%至 20.56 亿欧元(原业绩指引 20 亿欧元)。
聚焦纺织服装行业海外跟踪系列七十:阿迪达斯品牌2025年收入增长13%,指引未来三年收入均高单增长。2026 年盈利指引虽不及预期,主受关税、汇率等宏观因素负面影响,尽管如此未来三年公司营业利润率仍预计有持续的提升,到 2028 年提升至 10%以上。业绩和指引核心观点:2025 全年收入和营业利润均好于管理层此前指引,剔除 Yeezy 影响各渠道和区域收入均实现双位数增长,2026 年盈利指引低于彭博一致预期,管理层指引未来三年收入预计保持高单增长,营业利润中双位数复合增长阿迪达斯 2025 财年业绩表现强劲,收入和营业利润均好于管理层此前指引,不变汇率收入+10%(原业绩指引+9%),剔除 Yeezy 影响,主品牌不变汇率收入+13%;营业利润同比+53.8%至 20.56 亿欧元(原业绩指引 20 亿欧元)。
聚焦纺织服装行业海外跟踪系列七十:阿迪达斯品牌2025年收入增长13%,指引未来三年收入均高单增长。2026 年盈利指引虽不及预期,主受关税、汇率等宏观因素负面影响,尽管如此未来三年公司营业利润率仍预计有持续的提升,到 2028 年提升至 10%以上。业绩和指引核心观点:2025 全年收入和营业利润均好于管理层此前指引,剔除 Yeezy 影响各渠道和区域收入均实现双位数增长,2026 年盈利指引低于彭博一致预期,管理层指引未来三年收入预计保持高单增长,营业利润中双位数复合增长阿迪达斯 2025 财年业绩表现强劲,收入和营业利润均好于管理层此前指引,不变汇率收入+10%(原业绩指引+9%),剔除 Yeezy 影响,主品牌不变汇率收入+13%;营业利润同比+53.8%至 20.56 亿欧元(原业绩指引 20 亿欧元)。核心数据:2026 年盈利指引虽不及预期,主受关税、汇率等宏观因素负面影响,尽管如此未来三年公司营业利润率仍预计有持续的提升,到 2028 年提升至 10%以上;营业利润同比+53.8%至 20.56 亿欧元(原业绩指引 20 亿欧元);2)2025 财年业绩:全年不变汇率收入+10%(剔除 Yeezy为+13%),毛利率同比提升 0.8 个百分点。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、收入、服装、纺织服装行业海外跟踪系列七十等议题。