聚焦经济数据为何超预期?。❖ 固投开始“止跌回稳”:2026 年 1-2 月,固定资产投资同比 1.8%,2025年 12 月当月同比-15.1%,其中,基建投资(不含电力)11.4%,制造业投资3.1%,房地产投资-11.1%。❖ 地产再现“小阳春”:2026 年 1-2 月,全国房地产开发投资同比-11.1%,降幅比 2025 年全年收窄 6.1 个百分点,符合每年一季度季节性回升的规律。❖ 增量政策概率不高:根据我们的测算,一季度 GDP 增速预计为 5.2%,如果全年实现 4.5%-5%的经济增长目标,二、三、四季度平均增速只需要 4.3%-4.9%即可,稳增长压力较小,短期内出台增量政策的可能性不高。
聚焦经济数据为何超预期?。❖ 固投开始“止跌回稳”:2026 年 1-2 月,固定资产投资同比 1.8%,2025年 12 月当月同比-15.1%,其中,基建投资(不含电力)11.4%,制造业投资3.1%,房地产投资-11.1%。❖ 地产再现“小阳春”:2026 年 1-2 月,全国房地产开发投资同比-11.1%,降幅比 2025 年全年收窄 6.1 个百分点,符合每年一季度季节性回升的规律。❖ 增量政策概率不高:根据我们的测算,一季度 GDP 增速预计为 5.2%,如果全年实现 4.5%-5%的经济增长目标,二、三、四季度平均增速只需要 4.3%-4.9%即可,稳增长压力较小,短期内出台增量政策的可能性不高。
聚焦经济数据为何超预期?。❖ 固投开始“止跌回稳”:2026 年 1-2 月,固定资产投资同比 1.8%,2025年 12 月当月同比-15.1%,其中,基建投资(不含电力)11.4%,制造业投资3.1%,房地产投资-11.1%。❖ 地产再现“小阳春”:2026 年 1-2 月,全国房地产开发投资同比-11.1%,降幅比 2025 年全年收窄 6.1 个百分点,符合每年一季度季节性回升的规律。❖ 增量政策概率不高:根据我们的测算,一季度 GDP 增速预计为 5.2%,如果全年实现 4.5%-5%的经济增长目标,二、三、四季度平均增速只需要 4.3%-4.9%即可,稳增长压力较小,短期内出台增量政策的可能性不高。核心数据:❖ 固投开始“止跌回稳”:2026 年 1-2 月,固定资产投资同比 1.8%,2025年 12 月当月同比-15.1%,其中,基建投资(不含电力)11.4%,制造业投资3.1%,房地产投资-11.1%;❖ 地产再现“小阳春”:2026 年 1-2 月,全国房地产开发投资同比-11.1%,降幅比 2025 年全年收窄 6.1 个百分点,符合每年一季度季节性回升的规律;❖ 增量政策概率不高:根据我们的测算,一季度 GDP 增速预计为 5.2%,如果全年实现 4.5%-5%的经济增长目标,二、三、四季度平均增速只需要 4.3%-4.9%即可,稳增长压力较小,短期内出台增量政策的可能性不高。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了经济、经济数据为何超预期?等议题。