聚焦老铺黄金(06181.HK)发布2025年正面盈利预告,品牌、产品、渠道端共振驱动增长-260313-海通国际。对应 2H25 收入约 146.5-156.5 亿元,同比增长 194%-214%,净利润约 25.3-26.3 亿元,同比增长 185%-197%,在高基数背景下仍延续强劲增长,反映出公司下半年品牌热度、终端需求及门店经营效率均保持高景气状态。报告认为公司中长期基本面趋势依然向上,但考虑到一季度毛利率承压、26 年高基数下同店增速可见度低、业务快速发展或有资金需求,我们维持老铺黄金“优于大市”评级,给予 2026 年 19.5x PE 估值,下调目标价至 813.6港元(0.88HKD/RMB),对应 20.5%的上升空间。
聚焦老铺黄金(06181.HK)发布2025年正面盈利预告,品牌、产品、渠道端共振驱动增长-260313-海通国际。对应 2H25 收入约 146.5-156.5 亿元,同比增长 194%-214%,净利润约 25.3-26.3 亿元,同比增长 185%-197%,在高基数背景下仍延续强劲增长,反映出公司下半年品牌热度、终端需求及门店经营效率均保持高景气状态。报告认为公司中长期基本面趋势依然向上,但考虑到一季度毛利率承压、26 年高基数下同店增速可见度低、业务快速发展或有资金需求,我们维持老铺黄金“优于大市”评级,给予 2026 年 19.5x PE 估值,下调目标价至 813.6港元(0.88HKD/RMB),对应 20.5%的上升空间。
聚焦老铺黄金(06181.HK)发布2025年正面盈利预告,品牌、产品、渠道端共振驱动增长-260313-海通国际。对应 2H25 收入约 146.5-156.5 亿元,同比增长 194%-214%,净利润约 25.3-26.3 亿元,同比增长 185%-197%,在高基数背景下仍延续强劲增长,反映出公司下半年品牌热度、终端需求及门店经营效率均保持高景气状态。报告认为公司中长期基本面趋势依然向上,但考虑到一季度毛利率承压、26 年高基数下同店增速可见度低、业务快速发展或有资金需求,我们维持老铺黄金“优于大市”评级,给予 2026 年 19.5x PE 估值,下调目标价至 813.6港元(0.88HKD/RMB),对应 20.5%的上升空间。核心数据:对应 2H25 收入约 146.5-156.5 亿元,同比增长 194%-214%,净利润约 25.3-26.3 亿元,同比增长 185%-197%,在高基数背景下仍延续强劲增长,反映出公司下半年品牌热度、终端需求及门店经营效率均保持高景气状态;报告认为公司中长期基本面趋势依然向上,但考虑到一季度毛利率承压、26 年高基数下同店增速可见度低、业务快速发展或有资金需求,我们维持老铺黄金“优于大市”评级,给予 2026 年 19.5x PE 估值,下调目标价至 813.6港元(0.88HKD/RMB),对应 20.5%的上升空间;公司预计 2025 年全年实现收入270-280 亿元,同比增长 217%-229%,符合我们预期同比+271%。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了品牌、盈利、黄金、老铺黄金等议题。