聚焦腾讯控股(0700.HK)AI时代核心受益者,超级入口与生态壁垒的再进化(腾讯控股深度之三)。看好腾讯广告业务继续体现 AI 提效,游戏核心老产品继续长青、关注新品上线,小幅上调 26-27 年收入预测,预计 25-27 年腾讯营业收入为 7556/8488/9299 亿元(原预测为 7556/8453/9267 亿元);考虑到 AI 投入小幅下调 26-27 年利润预测,预计 25-27年腾讯调整后归母净利润为 2602/2969/3371 亿元(原预测为 2602/3007/3373 亿元)。我们看好腾讯作为全球游戏领军,核心老产品继续长青,关注新品上线,预计 25-27年网络游戏收入增速为 23%/17%/11%。市场质疑腾讯 AI 进度,报告认为财务底盘与核心场景构筑 AI 战略定力,腾讯具备“后发而至”的深厚潜力。
聚焦腾讯控股(0700.HK)AI时代核心受益者,超级入口与生态壁垒的再进化(腾讯控股深度之三)。看好腾讯广告业务继续体现 AI 提效,游戏核心老产品继续长青、关注新品上线,小幅上调 26-27 年收入预测,预计 25-27 年腾讯营业收入为 7556/8488/9299 亿元(原预测为 7556/8453/9267 亿元);考虑到 AI 投入小幅下调 26-27 年利润预测,预计 25-27年腾讯调整后归母净利润为 2602/2969/3371 亿元(原预测为 2602/3007/3373 亿元)。我们看好腾讯作为全球游戏领军,核心老产品继续长青,关注新品上线,预计 25-27年网络游戏收入增速为 23%/17%/11%。市场质疑腾讯 AI 进度,报告认为财务底盘与核心场景构筑 AI 战略定力,腾讯具备“后发而至”的深厚潜力。
聚焦腾讯控股(0700.HK)AI时代核心受益者,超级入口与生态壁垒的再进化(腾讯控股深度之三)。看好腾讯广告业务继续体现 AI 提效,游戏核心老产品继续长青、关注新品上线,小幅上调 26-27 年收入预测,预计 25-27 年腾讯营业收入为 7556/8488/9299 亿元(原预测为 7556/8453/9267 亿元);考虑到 AI 投入小幅下调 26-27 年利润预测,预计 25-27年腾讯调整后归母净利润为 2602/2969/3371 亿元(原预测为 2602/3007/3373 亿元)。我们看好腾讯作为全球游戏领军,核心老产品继续长青,关注新品上线,预计 25-27年网络游戏收入增速为 23%/17%/11%。市场质疑腾讯 AI 进度,报告认为财务底盘与核心场景构筑 AI 战略定力,腾讯具备“后发而至”的深厚潜力。核心数据:看好腾讯广告业务继续体现 AI 提效,游戏核心老产品继续长青、关注新品上线,小幅上调 26-27 年收入预测,预计 25-27 年腾讯营业收入为 7556/8488/9299 亿元(原预测为 7556/8453/9267 亿元);考虑到 AI 投入小幅下调 26-27 年利润预测,预计 25-27年腾讯调整后归母净利润为 2602/2969/3371 亿元(原预测为 2602/3007/3373 亿元);我们看好腾讯作为全球游戏领军,核心老产品继续长青,关注新品上线,预计 25-27年网络游戏收入增速为 23%/17%/11%。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 31 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、生态、人才、盈利等议题。