聚焦药康生物(688046)首次覆盖:主业稳健增长,海外拓展与抗体业务构筑中长期增长。据 2025 年业绩快报显示,公司全年实现营业收入 7.93 亿元,同比增长 15.5%;归母净利润 1.44亿元,同比增长 31.5%,利润端修复趋势进一步得到验证。商业化小鼠模型作为公司基石业务,高端品系销售占比持续提升并推动毛利率改善;功能药效业务依托公司丰富的小鼠模型资源为创新药研发提供药效评价服务,收入保持较快增长;模型定制业务受益于国内基础科研需求提升,未来增长潜力较大。2025 年前三季度公司海外收入达 1.07 亿元,同比增长 23.62%,其中第三季度收入同比增长 63.97%,海外业务增长动能明显增强。
聚焦药康生物(688046)首次覆盖:主业稳健增长,海外拓展与抗体业务构筑中长期增长。据 2025 年业绩快报显示,公司全年实现营业收入 7.93 亿元,同比增长 15.5%;归母净利润 1.44亿元,同比增长 31.5%,利润端修复趋势进一步得到验证。商业化小鼠模型作为公司基石业务,高端品系销售占比持续提升并推动毛利率改善;功能药效业务依托公司丰富的小鼠模型资源为创新药研发提供药效评价服务,收入保持较快增长;模型定制业务受益于国内基础科研需求提升,未来增长潜力较大。2025 年前三季度公司海外收入达 1.07 亿元,同比增长 23.62%,其中第三季度收入同比增长 63.97%,海外业务增长动能明显增强。
聚焦药康生物(688046)首次覆盖:主业稳健增长,海外拓展与抗体业务构筑中长期增长。据 2025 年业绩快报显示,公司全年实现营业收入 7.93 亿元,同比增长 15.5%;归母净利润 1.44亿元,同比增长 31.5%,利润端修复趋势进一步得到验证。商业化小鼠模型作为公司基石业务,高端品系销售占比持续提升并推动毛利率改善;功能药效业务依托公司丰富的小鼠模型资源为创新药研发提供药效评价服务,收入保持较快增长;模型定制业务受益于国内基础科研需求提升,未来增长潜力较大。2025 年前三季度公司海外收入达 1.07 亿元,同比增长 23.62%,其中第三季度收入同比增长 63.97%,海外业务增长动能明显增强。核心数据:据 2025 年业绩快报显示,公司全年实现营业收入 7.93 亿元,同比增长 15.5%;归母净利润 1.44亿元,同比增长 31.5%,利润端修复趋势进一步得到验证;2025 年前三季度公司海外收入达 1.07 亿元,同比增长 23.62%,其中第三季度收入同比增长 63.97%,海外业务增长动能明显增强。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了商业化、利率、收入、药康生物等议题。