聚焦蘅东光(920045)无源光器件小巨人,布局CPO受益算力建设。2026 年 02 月 28 日强烈推荐(首次)无源光器件小巨人,布局 CPO 受益算力建设 TMT 及中小盘/通信目标估值:NA蘅东光是聚焦无源光器件的国家级专精特新“小巨人”,卡位 AFL、Coherent 当前股价:378.7 元等优质客户,数据中心建设与高速率光模块上量催化 MPO 及 FAU 产品需求,公司产能前瞻出海、高价值产品比重提升,带动业绩有力释放;系统布局光纤阵列、柔性互连等 CPO 配套产品,将持续受益于 CPO 的产业化。同比增长 29% 114% 68% 56% 41%营业利润(百万元) 72 170 339 527 740同比增长 16% 136% 99% 55% 40%归母净利润(百万元)。
聚焦蘅东光(920045)无源光器件小巨人,布局CPO受益算力建设。2026 年 02 月 28 日强烈推荐(首次)无源光器件小巨人,布局 CPO 受益算力建设 TMT 及中小盘/通信目标估值:NA蘅东光是聚焦无源光器件的国家级专精特新“小巨人”,卡位 AFL、Coherent 当前股价:378.7 元等优质客户,数据中心建设与高速率光模块上量催化 MPO 及 FAU 产品需求,公司产能前瞻出海、高价值产品比重提升,带动业绩有力释放;系统布局光纤阵列、柔性互连等 CPO 配套产品,将持续受益于 CPO 的产业化。同比增长 29% 114% 68% 56% 41%营业利润(百万元) 72 170 339 527 740同比增长 16% 136% 99% 55% 40%归母净利润(百万元)。
聚焦蘅东光(920045)无源光器件小巨人,布局CPO受益算力建设。2026 年 02 月 28 日强烈推荐(首次)无源光器件小巨人,布局 CPO 受益算力建设 TMT 及中小盘/通信目标估值:NA蘅东光是聚焦无源光器件的国家级专精特新“小巨人”,卡位 AFL、Coherent 当前股价:378.7 元等优质客户,数据中心建设与高速率光模块上量催化 MPO 及 FAU 产品需求,公司产能前瞻出海、高价值产品比重提升,带动业绩有力释放;系统布局光纤阵列、柔性互连等 CPO 配套产品,将持续受益于 CPO 的产业化。同比增长 29% 114% 68% 56% 41%营业利润(百万元) 72 170 339 527 740同比增长 16% 136% 99% 55% 40%归母净利润(百万元)。核心数据:同比增长 29% 114% 68% 56% 41%营业利润(百万元) 72 170 339 527 740同比增长 16% 136% 99% 55% 40%归母净利润(百万元);公司前瞻的产能扩张与下游的需求爆发相匹配,带动公司业绩翻倍式增长,2024 年公司归母净利润 1.5 亿(yoy+128.7%),根据业绩快报,公司 2025 年归母净利润实现 3.0 亿元(yoy+104.5%);蘅东光无源布线业务与北美布线龙头 AFL 紧密合作,在数据中心高速增长的高密度、低损耗连接需求下,近年持续新增北美云厂终端客户,其中的光纤连接器产品占公司总收入的 50%以上。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了算力、AI、激励、蘅东光等议题。