聚焦计算机行业点评报告:政策加码算电协同,助力token出海。就当前增长率预测,2026 年算电协同规模估计约有 110 太瓦时,绿电与算力结合前景广阔。电力成本下降助力 Token 出海:绿电枢纽有效降低电力成本,低成本电力成 Token 出海核心竞争力。投资建议:算电协同赛道中,四类标的具备核心价值:传统电力转型企业凭借能源禀赋投建数据中心;绿电运营商依托低成本新能源,为算力集群提供长期绿电供应;调度软件服务商以算法模型实现负荷与电价的实时匹配,提升运营效率;电力工程龙头则凭借特高压与源网荷储建设经验,夯实协同物理底座。
聚焦计算机行业点评报告:政策加码算电协同,助力token出海。就当前增长率预测,2026 年算电协同规模估计约有 110 太瓦时,绿电与算力结合前景广阔。电力成本下降助力 Token 出海:绿电枢纽有效降低电力成本,低成本电力成 Token 出海核心竞争力。投资建议:算电协同赛道中,四类标的具备核心价值:传统电力转型企业凭借能源禀赋投建数据中心;绿电运营商依托低成本新能源,为算力集群提供长期绿电供应;调度软件服务商以算法模型实现负荷与电价的实时匹配,提升运营效率;电力工程龙头则凭借特高压与源网荷储建设经验,夯实协同物理底座。
聚焦计算机行业点评报告:政策加码算电协同,助力token出海。就当前增长率预测,2026 年算电协同规模估计约有 110 太瓦时,绿电与算力结合前景广阔。电力成本下降助力 Token 出海:绿电枢纽有效降低电力成本,低成本电力成 Token 出海核心竞争力。投资建议:算电协同赛道中,四类标的具备核心价值:传统电力转型企业凭借能源禀赋投建数据中心;绿电运营商依托低成本新能源,为算力集群提供长期绿电供应;调度软件服务商以算法模型实现负荷与电价的实时匹配,提升运营效率;电力工程龙头则凭借特高压与源网荷储建设经验,夯实协同物理底座。核心数据:据 OpenRouter 平台数据,2026 年 2 月第三周,中国模型 Token 消耗占比达 61%,首次超越美国;过去一年(2025年 2 月至 2026 年 2 月),中国模型 Token 消耗占比增幅达 421%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了出海、政策、商业模式、电力等议题。