聚焦资产的信号:美伊冲突,“石油美元”黄昏。但报告认为:所谓的“石油美元”可能阶段性增强美元信用,但无法扭转美元信用中期走弱的趋势。这是因为(1)美国庞大的财政赤字需要持续超发美债来维持,中期选举撞见关税被判无效,美财政部需要加速增发美债,或将在中期选举前后接近 41.1 万亿美元的法定债务上限(即新增 2.2 万亿美元)。当前美国或许已偏离初衷,长期来看,“石油美元”体系可能非但没被巩固,反而面临了更大危机——(1)特朗普本应打击非美元结算的原油贸易,但随着霍尔木兹海峡遭事实性封锁,美国在海湾地区的盟友以美元结算的石油贸易受到的冲击更大,美元结算份额占比反而下降,削弱“石油美元”体系。
聚焦资产的信号:美伊冲突,“石油美元”黄昏。但报告认为:所谓的“石油美元”可能阶段性增强美元信用,但无法扭转美元信用中期走弱的趋势。这是因为(1)美国庞大的财政赤字需要持续超发美债来维持,中期选举撞见关税被判无效,美财政部需要加速增发美债,或将在中期选举前后接近 41.1 万亿美元的法定债务上限(即新增 2.2 万亿美元)。当前美国或许已偏离初衷,长期来看,“石油美元”体系可能非但没被巩固,反而面临了更大危机——(1)特朗普本应打击非美元结算的原油贸易,但随着霍尔木兹海峡遭事实性封锁,美国在海湾地区的盟友以美元结算的石油贸易受到的冲击更大,美元结算份额占比反而下降,削弱“石油美元”体系。
聚焦资产的信号:美伊冲突,“石油美元”黄昏。但报告认为:所谓的“石油美元”可能阶段性增强美元信用,但无法扭转美元信用中期走弱的趋势。这是因为(1)美国庞大的财政赤字需要持续超发美债来维持,中期选举撞见关税被判无效,美财政部需要加速增发美债,或将在中期选举前后接近 41.1 万亿美元的法定债务上限(即新增 2.2 万亿美元)。当前美国或许已偏离初衷,长期来看,“石油美元”体系可能非但没被巩固,反而面临了更大危机——(1)特朗普本应打击非美元结算的原油贸易,但随着霍尔木兹海峡遭事实性封锁,美国在海湾地区的盟友以美元结算的石油贸易受到的冲击更大,美元结算份额占比反而下降,削弱“石油美元”体系。核心数据:参考伊拉克战争,军费或将额外增加约 3%的联邦总支出,也就意味着要么削减其他支出,要么就要更大的赤字、发行更多的美债,可能会进一步引发经济、金融危机。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 15。
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重点分析了石油、油价、财政、黄金等议题。