聚焦资产的信号:黄金被错杀!。但报告认为当前黄金的调整是被错杀,维持 3.19《美伊冲突:石油美元“黄昏”》中的判断:“石油美元”可能阶段性增强美元信用,无法扭转美元信用中期走弱的趋势:美元信用大概率趋势性走弱,金价中枢也有望迭创新高!;但如果伊朗长期封锁霍尔木兹海峡,或者通行权最终由伊朗主导,石油贸易美元结算的规则将被挑战——(1)采用美元结算的海湾地区的美国盟友原油运输受限,俄罗斯和伊朗原油份额有望提升,且不采用美元结算;(2)倘若美国无法利用军事力量保证海湾国家安全,也不排除海湾国家放弃石油贸易美元结算的可能性。报告认为美元信用只是随油价上涨得到名义上的修复,实际上反而因为霍尔木兹海峡被封锁或将长期被削弱。
聚焦资产的信号:黄金被错杀!。但报告认为当前黄金的调整是被错杀,维持 3.19《美伊冲突:石油美元“黄昏”》中的判断:“石油美元”可能阶段性增强美元信用,无法扭转美元信用中期走弱的趋势:美元信用大概率趋势性走弱,金价中枢也有望迭创新高!;但如果伊朗长期封锁霍尔木兹海峡,或者通行权最终由伊朗主导,石油贸易美元结算的规则将被挑战——(1)采用美元结算的海湾地区的美国盟友原油运输受限,俄罗斯和伊朗原油份额有望提升,且不采用美元结算;(2)倘若美国无法利用军事力量保证海湾国家安全,也不排除海湾国家放弃石油贸易美元结算的可能性。报告认为美元信用只是随油价上涨得到名义上的修复,实际上反而因为霍尔木兹海峡被封锁或将长期被削弱。
聚焦资产的信号:黄金被错杀!。但报告认为当前黄金的调整是被错杀,维持 3.19《美伊冲突:石油美元“黄昏”》中的判断:“石油美元”可能阶段性增强美元信用,无法扭转美元信用中期走弱的趋势:美元信用大概率趋势性走弱,金价中枢也有望迭创新高!;但如果伊朗长期封锁霍尔木兹海峡,或者通行权最终由伊朗主导,石油贸易美元结算的规则将被挑战——(1)采用美元结算的海湾地区的美国盟友原油运输受限,俄罗斯和伊朗原油份额有望提升,且不采用美元结算;(2)倘若美国无法利用军事力量保证海湾国家安全,也不排除海湾国家放弃石油贸易美元结算的可能性。报告认为美元信用只是随油价上涨得到名义上的修复,实际上反而因为霍尔木兹海峡被封锁或将长期被削弱。核心数据:(2)美伊冲突爆发后油价从中枢 70 美元/桶上升到 100 美元/桶左右,石油美元贸易量稳价升,规模进一步扩大。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了黄金、流动性、石油、贸易等议题。