聚焦赛特新材(688398)冰箱能耗新标+国补催化,VIP产业机遇突出。VIP 因极大地阻隔了气体热传导,颠覆性地降低了导热系数,可显著提升冰箱绝热性能和容积率,且较传统聚氨酯泡沫材料增量成本有限。2025 版新国标为自 1989 年首次制定以来第 5 次修订,将全面替代 2015 版标准,对综合电耗要求大幅提升,其中能效一级综合电耗要求下降约 40%,同时新增了容积利用率要求。2025 年价格竞争激烈行业整体盈利承压,结合公司业绩预减公告调整盈利预测,看好后续行业强催化下我国冰箱消费市场 VIP 渗透率提升,预计公司作为行业龙头将显著受益,预计 2025 年~2027 年归母净利润为 0.3/1.5/3.0 亿元(前次预测为 1.2/1.7/2.9 亿元),对应 PE 为 147/28/14 倍。
聚焦赛特新材(688398)冰箱能耗新标+国补催化,VIP产业机遇突出。VIP 因极大地阻隔了气体热传导,颠覆性地降低了导热系数,可显著提升冰箱绝热性能和容积率,且较传统聚氨酯泡沫材料增量成本有限。2025 版新国标为自 1989 年首次制定以来第 5 次修订,将全面替代 2015 版标准,对综合电耗要求大幅提升,其中能效一级综合电耗要求下降约 40%,同时新增了容积利用率要求。2025 年价格竞争激烈行业整体盈利承压,结合公司业绩预减公告调整盈利预测,看好后续行业强催化下我国冰箱消费市场 VIP 渗透率提升,预计公司作为行业龙头将显著受益,预计 2025 年~2027 年归母净利润为 0.3/1.5/3.0 亿元(前次预测为 1.2/1.7/2.9 亿元),对应 PE 为 147/28/14 倍。
聚焦赛特新材(688398)冰箱能耗新标+国补催化,VIP产业机遇突出。VIP 因极大地阻隔了气体热传导,颠覆性地降低了导热系数,可显著提升冰箱绝热性能和容积率,且较传统聚氨酯泡沫材料增量成本有限。2025 版新国标为自 1989 年首次制定以来第 5 次修订,将全面替代 2015 版标准,对综合电耗要求大幅提升,其中能效一级综合电耗要求下降约 40%,同时新增了容积利用率要求。2025 年价格竞争激烈行业整体盈利承压,结合公司业绩预减公告调整盈利预测,看好后续行业强催化下我国冰箱消费市场 VIP 渗透率提升,预计公司作为行业龙头将显著受益,预计 2025 年~2027 年归母净利润为 0.3/1.5/3.0 亿元(前次预测为 1.2/1.7/2.9 亿元),对应 PE 为 147/28/14 倍。核心数据:2025 版新国标为自 1989 年首次制定以来第 5 次修订,将全面替代 2015 版标准,对综合电耗要求大幅提升,其中能效一级综合电耗要求下降约 40%,同时新增了容积利用率要求;2025 年价格竞争激烈行业整体盈利承压,结合公司业绩预减公告调整盈利预测,看好后续行业强催化下我国冰箱消费市场 VIP 渗透率提升,预计公司作为行业龙头将显著受益,预计 2025 年~2027 年归母净利润为 0.3/1.5/3.0 亿元(前次预测为 1.2/1.7/2.9 亿元),对应 PE 为 147/28/14 倍;我国电冰箱年零售量约4000 万台,其中线上销售量占比约 7 成,在国补政策的推动下,冰箱市场均价呈上涨趋势。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 35 页。
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重点分析了家电、材料、消费、赛特新材等议题。