聚焦软件与服务行业:软件板块深度回调,寻找错杀的机会。报告建议沿“壁垒攻防属性”进行配置:1核心超配"进攻性壁垒"标的,壁垒本身成为 AI 时代新增长基础的公司(如 Palantir,ServiceNow);2关注"防御→进攻转型"窗口,传统壁垒坚固但需验证 AI 收入转化的公司(如 SAP,Salesforce );报告认为当前是对软件板块进行深度分化定价的窗口期。这意味着在高容错代价场景中,模型准确率从 90%提升至 95%所支撑的经济价值可达数十倍乃至百倍的价格溢价,真正的竞争焦点不是谁的 API 更便宜,而是谁能在垂直领域逼近专家级准确率。
聚焦软件与服务行业:软件板块深度回调,寻找错杀的机会。报告建议沿“壁垒攻防属性”进行配置:1核心超配"进攻性壁垒"标的,壁垒本身成为 AI 时代新增长基础的公司(如 Palantir,ServiceNow);2关注"防御→进攻转型"窗口,传统壁垒坚固但需验证 AI 收入转化的公司(如 SAP,Salesforce );报告认为当前是对软件板块进行深度分化定价的窗口期。这意味着在高容错代价场景中,模型准确率从 90%提升至 95%所支撑的经济价值可达数十倍乃至百倍的价格溢价,真正的竞争焦点不是谁的 API 更便宜,而是谁能在垂直领域逼近专家级准确率。
聚焦软件与服务行业:软件板块深度回调,寻找错杀的机会。报告建议沿“壁垒攻防属性”进行配置:1核心超配"进攻性壁垒"标的,壁垒本身成为 AI 时代新增长基础的公司(如 Palantir,ServiceNow);2关注"防御→进攻转型"窗口,传统壁垒坚固但需验证 AI 收入转化的公司(如 SAP,Salesforce );报告认为当前是对软件板块进行深度分化定价的窗口期。这意味着在高容错代价场景中,模型准确率从 90%提升至 95%所支撑的经济价值可达数十倍乃至百倍的价格溢价,真正的竞争焦点不是谁的 API 更便宜,而是谁能在垂直领域逼近专家级准确率。核心数据:这意味着在高容错代价场景中,模型准确率从 90%提升至 95%所支撑的经济价值可达数十倍乃至百倍的价格溢价,真正的竞争焦点不是谁的 API 更便宜,而是谁能在垂直领域逼近专家级准确率;基于 MIT 等团队对OpenRouter 数据的实证研究,闭源模型调用量仍占 75%,短期需求价格弹性仅为-1.11(接近单位弹性),说明大模型市场呈现“以品牌为中心的竞争”格局,生态内部转换成本极低,跨生态转换成本极高。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了软件、AI、软件与服务行业等议题。