2018煤炭行业中期策略报告：供需弹性减弱，估值提升空间较大

报告摘要

2018年上半年煤炭供需持续超预期，前5月原煤产量同比仅增长4.0%，火电发电量却增长8.1%，煤价强势而股价表现较弱。报告从政策变化、煤电盈利与估值对比、海外煤企恢复程度等多维度分析，指出供给端弹性受安监环保制约，中长期供需或紧平衡，行业负债率仍高但估值处历史低位。适合煤炭行业投资者、证券分析师、基金经理及能源研究员参考，挖掘横向与纵向比较下的投资机会。

📋 报告目录

1. 上半年回顾：供需超预期
2. 政策变化：供给弹性提升
3. 煤电对比：盈利与估值修复
4. 海外对比：盈利估值恢复速度
5. 行业预判：紧平衡与高负债