聚焦量化资产配置系列报告之十二:引入季节性、拥挤度的大小盘风格轮动策略。我们前期基于“货币-信用-长短期风格动量”构建的大小盘风格轮动模型2015年以来年化收益率17.9%,月度胜率60.5%,具有长期、稳定获取超额收益的能力,且策略2017年以来的历次净值回撤较基准组合均有显著降自低20。交易拥挤是导致风格因子预期收益下降、潜在风险提升的重要因素,使用相对成交额的250日分位数作为拥挤度指标,设定近N个交易日中有m期拥挤度指标达到阈值h则触发拥挤信号。我们基于可回测的原则构建了大小盘风格季节性信号,并根据样本内(2015-2022年)策略夏普比确定了时间窗口N=5和阈值h=0.6,即根据最近5年同月大/小盘风格占优月胜率是否超过60%来决定是否推荐该占优风格,该参数样本外夏普比同样高于基准组合。
聚焦量化资产配置系列报告之十二:引入季节性、拥挤度的大小盘风格轮动策略。我们前期基于“货币-信用-长短期风格动量”构建的大小盘风格轮动模型2015年以来年化收益率17.9%,月度胜率60.5%,具有长期、稳定获取超额收益的能力,且策略2017年以来的历次净值回撤较基准组合均有显著降自低20。交易拥挤是导致风格因子预期收益下降、潜在风险提升的重要因素,使用相对成交额的250日分位数作为拥挤度指标,设定近N个交易日中有m期拥挤度指标达到阈值h则触发拥挤信号。我们基于可回测的原则构建了大小盘风格季节性信号,并根据样本内(2015-2022年)策略夏普比确定了时间窗口N=5和阈值h=0.6,即根据最近5年同月大/小盘风格占优月胜率是否超过60%来决定是否推荐该占优风格,该参数样本外夏普比同样高于基准组合。
聚焦量化资产配置系列报告之十二:引入季节性、拥挤度的大小盘风格轮动策略。我们前期基于“货币-信用-长短期风格动量”构建的大小盘风格轮动模型2015年以来年化收益率17.9%,月度胜率60.5%,具有长期、稳定获取超额收益的能力,且策略2017年以来的历次净值回撤较基准组合均有显著降自低20。交易拥挤是导致风格因子预期收益下降、潜在风险提升的重要因素,使用相对成交额的250日分位数作为拥挤度指标,设定近N个交易日中有m期拥挤度指标达到阈值h则触发拥挤信号。我们基于可回测的原则构建了大小盘风格季节性信号,并根据样本内(2015-2022年)策略夏普比确定了时间窗口N=5和阈值h=0.6,即根据最近5年同月大/小盘风格占优月胜率是否超过60%来决定是否推荐该占优风格,该参数样本外夏普比同样高于基准组合。核心数据:我们基于可回测的原则构建了大小盘风格季节性信号,并根据样本内(2015-2022年)策略夏普比确定了时间窗口N=5和阈值h=0.6,即根据最近5年同月大/小盘风格占优月胜率是否超过60%来决定是否推荐该占优风格,该参数样本外夏普比同样高于基准组合;24年7月模型发布至今,策略累计收益率87.5%,超过等权策略22个百分点。
本报告由平安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了量化、量化资产配置系列报告之十二、引入季节性、拥挤度的大小盘风格轮动策略等议题。