聚焦金融工程研究报告:油价高位,顺周期逻辑与冲击量化测算。❑ 油价上涨对其他行业的冲击有多少?我们基于投入产出表数据量化计算各行业的成本结构及成本传导能力,发现中上游行业的顺价能力普遍较强,在成本上升时往往可以超额传导成本压力,反而会受益于原材料价格上涨;而机械、汽车等下游行业的成本传导能力偏弱,不仅在原料价格上涨后,需要滞后 1-2 个季度才会开始提价,且提价幅度也难以完全覆盖成本涨幅,盈利能力显著受损于原料价格上涨。即便是最直接受益于油价上涨的石油石化行业,股价表现也并不强势,反而是存在替代性需求逻辑的煤炭行业持续领涨,即上游行业目前面临“有价无市”的局面,市场正在持续交易上游行业的需求收缩。
聚焦金融工程研究报告:油价高位,顺周期逻辑与冲击量化测算。❑ 油价上涨对其他行业的冲击有多少?我们基于投入产出表数据量化计算各行业的成本结构及成本传导能力,发现中上游行业的顺价能力普遍较强,在成本上升时往往可以超额传导成本压力,反而会受益于原材料价格上涨;而机械、汽车等下游行业的成本传导能力偏弱,不仅在原料价格上涨后,需要滞后 1-2 个季度才会开始提价,且提价幅度也难以完全覆盖成本涨幅,盈利能力显著受损于原料价格上涨。即便是最直接受益于油价上涨的石油石化行业,股价表现也并不强势,反而是存在替代性需求逻辑的煤炭行业持续领涨,即上游行业目前面临“有价无市”的局面,市场正在持续交易上游行业的需求收缩。
聚焦金融工程研究报告:油价高位,顺周期逻辑与冲击量化测算。❑ 油价上涨对其他行业的冲击有多少?我们基于投入产出表数据量化计算各行业的成本结构及成本传导能力,发现中上游行业的顺价能力普遍较强,在成本上升时往往可以超额传导成本压力,反而会受益于原材料价格上涨;而机械、汽车等下游行业的成本传导能力偏弱,不仅在原料价格上涨后,需要滞后 1-2 个季度才会开始提价,且提价幅度也难以完全覆盖成本涨幅,盈利能力显著受损于原料价格上涨。即便是最直接受益于油价上涨的石油石化行业,股价表现也并不强势,反而是存在替代性需求逻辑的煤炭行业持续领涨,即上游行业目前面临“有价无市”的局面,市场正在持续交易上游行业的需求收缩。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了油价、量化、大模型、AI等议题。