聚焦金融工程:基金窗口粉饰行为的定量识别与FOF投资应用。在对 2015 年以来偏股型基金季度业绩的持续性检验中,我们发现了一个异常现象:季度业绩相关性呈现显著的非对称周期特征。公募基金业绩持续性存在季度非对称效应公募基金业绩的可预测性一直以来是学术界与实务界持续关注的核心议题。具体而言,从 RankIC 均值来看,滚动计算基金过去 3 个季度业绩与下 1 个季度业绩的相关性,发现基金前三季度(Q1-Q3)业绩与第四季度(Q4)的秩相关系数高达 0.13,而且前一年 Q3 至当年 Q1 的业绩与第二季度(Q2)相关性亦达 0.11;然而,相同测算方式下基金过去业绩与 Q1 业绩的相关系数仅为-0.02,与 Q3 业绩的相关系数仅为 0.02,统计上不显著。
聚焦金融工程:基金窗口粉饰行为的定量识别与FOF投资应用。在对 2015 年以来偏股型基金季度业绩的持续性检验中,我们发现了一个异常现象:季度业绩相关性呈现显著的非对称周期特征。公募基金业绩持续性存在季度非对称效应公募基金业绩的可预测性一直以来是学术界与实务界持续关注的核心议题。具体而言,从 RankIC 均值来看,滚动计算基金过去 3 个季度业绩与下 1 个季度业绩的相关性,发现基金前三季度(Q1-Q3)业绩与第四季度(Q4)的秩相关系数高达 0.13,而且前一年 Q3 至当年 Q1 的业绩与第二季度(Q2)相关性亦达 0.11;然而,相同测算方式下基金过去业绩与 Q1 业绩的相关系数仅为-0.02,与 Q3 业绩的相关系数仅为 0.02,统计上不显著。
聚焦金融工程:基金窗口粉饰行为的定量识别与FOF投资应用。在对 2015 年以来偏股型基金季度业绩的持续性检验中,我们发现了一个异常现象:季度业绩相关性呈现显著的非对称周期特征。公募基金业绩持续性存在季度非对称效应公募基金业绩的可预测性一直以来是学术界与实务界持续关注的核心议题。具体而言,从 RankIC 均值来看,滚动计算基金过去 3 个季度业绩与下 1 个季度业绩的相关性,发现基金前三季度(Q1-Q3)业绩与第四季度(Q4)的秩相关系数高达 0.13,而且前一年 Q3 至当年 Q1 的业绩与第二季度(Q2)相关性亦达 0.11;然而,相同测算方式下基金过去业绩与 Q1 业绩的相关系数仅为-0.02,与 Q3 业绩的相关系数仅为 0.02,统计上不显著。核心数据:具体而言,从 RankIC 均值来看,滚动计算基金过去 3 个季度业绩与下 1 个季度业绩的相关性,发现基金前三季度(Q1-Q3)业绩与第四季度(Q4)的秩相关系数高达 0.13,而且前一年 Q3 至当年 Q1 的业绩与第二季度(Q2)相关性亦达 0.11;即基金业绩持续性并非均匀分布,滚动用 3 个季度业绩预测下1 季度业绩,发现预测 Q2 和 Q4 的效果显著优于 Q1 和 Q3。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了基金、绩效、金融工程等议题。