聚焦银行业投资观察:二季度流动性逆风期的内涵。个股表现方面:Wind 数据显示 A 股银行涨幅靠前为工商银行上涨4.17%,跌幅前三为青岛银行下跌 4.67%、民生银行下跌 3.28%、西安银行下跌 3.20%。投资建议:回顾我们对流动性判断的历史,自 2024 年 8 月到 9 月,我们通过多篇投资报告《拥挤的人民币套利即将终结》《春江水已暖》《失效的 M1》《外部流动性已改善》《三拐点已现,行情不设限》提示流动性拐点来临,也提示了流动性核心驱动包括国内财政和跨境资本回流,流动性重点关注指标应该从 M1 转向 M2。我们在上周周报《通胀回升的金融影响推导》中提出三个判断,长债利率将向上突破、风偏阶段性下降金融资产经历逆风期、油价明显上升会阶段性带动美元的交易性需求从而暂时压制跨境资本回流。
聚焦银行业投资观察:二季度流动性逆风期的内涵。个股表现方面:Wind 数据显示 A 股银行涨幅靠前为工商银行上涨4.17%,跌幅前三为青岛银行下跌 4.67%、民生银行下跌 3.28%、西安银行下跌 3.20%。投资建议:回顾我们对流动性判断的历史,自 2024 年 8 月到 9 月,我们通过多篇投资报告《拥挤的人民币套利即将终结》《春江水已暖》《失效的 M1》《外部流动性已改善》《三拐点已现,行情不设限》提示流动性拐点来临,也提示了流动性核心驱动包括国内财政和跨境资本回流,流动性重点关注指标应该从 M1 转向 M2。我们在上周周报《通胀回升的金融影响推导》中提出三个判断,长债利率将向上突破、风偏阶段性下降金融资产经历逆风期、油价明显上升会阶段性带动美元的交易性需求从而暂时压制跨境资本回流。
聚焦银行业投资观察:二季度流动性逆风期的内涵。个股表现方面:Wind 数据显示 A 股银行涨幅靠前为工商银行上涨4.17%,跌幅前三为青岛银行下跌 4.67%、民生银行下跌 3.28%、西安银行下跌 3.20%。投资建议:回顾我们对流动性判断的历史,自 2024 年 8 月到 9 月,我们通过多篇投资报告《拥挤的人民币套利即将终结》《春江水已暖》《失效的 M1》《外部流动性已改善》《三拐点已现,行情不设限》提示流动性拐点来临,也提示了流动性核心驱动包括国内财政和跨境资本回流,流动性重点关注指标应该从 M1 转向 M2。我们在上周周报《通胀回升的金融影响推导》中提出三个判断,长债利率将向上突破、风偏阶段性下降金融资产经历逆风期、油价明显上升会阶段性带动美元的交易性需求从而暂时压制跨境资本回流。核心数据:国有大行、股份行、城商行、农商行变动幅度分别为 2.17%、-0.32%、-0.49%、-0.54%。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 33 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、银行、盈利、银行业投资观察等议题。